O estrategista sênior de macroeconomia do Rabobank, Stefan Koopman, revisou a última decisão do Bank of England (BoE) de manter a Bank Rate inalterada em 3,75%. O movimento foi descrito pelo governador Andrew Bailey como uma “manutenção ativa”, refletindo o delicado equilíbrio entre a persistência inflacionária e os riscos crescentes para o emprego e a atividade econômica.
Conforme o esperado pelo mercado, o BoE manteve os juros, tendo o economista-chefe Huw Pill como o único voto dissidente a favor de uma postura mais hawkish. Embora o comitê tenha reiterado que está “pronto para agir conforme necessário”, as declarações de Bailey na ata e na coletiva de imprensa sinalizaram certa relutância em apertar a política monetária imediatamente.
Cenários e incertezas no radar
De acordo com o Rabobank, a reunião entregou poucas orientações acionáveis (guidance) devido ao excesso de cenários hipotéticos e ressalvas apresentadas. A expectativa da instituição é que mais membros do MPC (Monetary Policy Committee) passem a apoiar uma alta em junho, mas essa mudança dependerá quase inteiramente da evolução dos conflitos em Ormuz e do repasse inflacionário resultante.
“Embora ainda projetemos uma alta de juros este ano, ela pode ocorrer mais tarde do que nossa linha de base de junho. A barra para um ciclo de alta sustentado permanece elevada”, afirmou a equipe de análise do banco holandês. No momento, o mercado observa de perto se o BoE conseguirá manter a postura cautelosa diante da pressão nos preços de energia e commodities.
