O Rabobank, por meio de seu analista Stefan Koopman, prevê que o Banco da Inglaterra (BoE) manterá a Bank Rate em 3,75% em 30 de julho e sem alterações durante todo o ano de 2026, mesmo com os mercados ainda precificando alguma chance de aperto adicional. A inflação mais branda no Reino Unido, a desaceleração do crescimento salarial e dados de atividade fracos argumentam contra aumentos. Contudo, os preços mais altos de energia e os riscos geopolíticos mantêm vivas as pressões inflacionárias e a possibilidade de um aumento posterior da taxa.
BoE visto em prolongada pausa de política
“Esperamos que o Comitê de Política Monetária (MPC) do Banco da Inglaterra deixe a Bank Rate inalterada na reunião de 30 de julho. Nos últimos cinco meses, as expectativas de política foram quase inteiramente terceirizadas para eventos no Oriente Médio. O otimismo do final de maio e início de junho provou ser um falso amanhecer, com apenas um gatilho limitado para a retomada das hostilidades entre o Irã e os EUA.”
“Isso dá ao MPC espaço para manter as taxas. A Bank Rate já é restritiva em 3,75%, o mercado de trabalho está se enfraquecendo e as expectativas de inflação permanecem contidas. Para o Governador Bailey e o centro do Comitê, isso deve ser suficiente para resistir a outro aumento por enquanto.”
“Portanto, ainda esperamos que a Bank Rate permaneça em espera pelo resto do ano. O risco pende para um aumento se os preços da energia permanecerem altos, mas isso teria um custo. Apertar em uma economia fraca aumentaria as chances de o Banco ter que reverter o curso no próximo ano.”
“A questão chave é se ele esticará sua função de reação mais uma vez agora que os riscos energéticos se intensificaram novamente, ou se dará mais peso à persistência da inflação. Isso aumentaria as chances de um aumento da taxa em setembro.”
“Portanto, esperamos que a política monetária responda apenas se um choque energético duradouro começar a se refletir nos salários, preços ou expectativas. Isso ainda não aconteceu. Mas o MPC está ficando sem margem de manobra.”
