O economista sênior para os EUA do ABN AMRO, Rogier Quaedvlieg, analisou a última decisão do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), observando que o Federal Reserve (Fed) manteve as taxas inalteradas e preservou o viés de easing em seu comunicado oficial. Ele destacou divisões profundas dentro do comitê, mas concluiu que o Fed deve manter a federal funds rate estável durante boa parte de 2026, antes que cortes graduais a conduzam para o intervalo neutro de 2,75-3,00%.
Fed mantém taxas e viés de flexibilização
“O Fed deixou as taxas inalteradas, como esperado. A principal manchete foi que quatro membros do FOMC divergiram, um número não visto desde o início dos anos 1990”, afirmou Quaedvlieg.
Embora o comunicado tenha permanecido praticamente o mesmo, os dissidentes pareciam buscar uma descrição mais explícita e bilateral das futuras decisões de política monetária. O presidente Jerome Powell confirmou que mesmo membros sem direito a voto preferiam uma mudança na linguagem. No entanto, a maioria optou por manter o texto intacto, o que sinaliza que o viés de queda (easing bias) ainda está presente.
Projeções para os juros e inflação
A determinação do Fed em manter os juros no patamar atual parece ter se fortalecido. O centro do comitê está se movendo para uma postura mais neutra, operando firmemente em modo wait-and-see (esperar para ver).
“Não vemos razão para ajustar nossa projeção para o Fed com base nesta reunião. Ainda prevemos que o Fed manterá as taxas estáveis até o final do ano, quando a desinflação e a fraqueza no mercado de trabalho fornecerão motivos para uma flexibilização moderada”, explicou o economista. A previsão do banco é de um corte inicial de 25 bps em dezembro, seguido por reduções trimestrais de 25 bps, atingindo o limite inferior da taxa neutra até junho.
Powell ressaltou, contudo, que o cenário econômico pode apresentar mudanças significativas até a reunião de junho, mantendo a porta aberta para ajustes conforme os dados macroeconômicos evoluam.
