Mercados em foco
USD/JPY opera próximo de 158,70 na terça-feira, com ganho de 0,16% no dia, sustentado por um dólar americano com viés de alta diante da incerteza geopolítica e econômica.
O índice DXY, que mede o dólar frente a uma cesta de seis moedas, fica ao redor de 99,30 após recuar de 99,50, refletindo demanda persistente pela moeda dos EUA. Tensões crescentes no Oriente Médio continuam estimulando fluxos de refúgio e alimentando preocupações com uma desaceleração global.
PMI preliminar de março aponta desaceleração da atividade nos EUA: o Composite PMI ficou em 51,4 (abaixo de 51,9). O Services PMI caiu para 51,1 (de 51,7), enquanto o Manufacturing PMI manteve resiliência, subindo para 52,4 (de 51,6). Segundo Chris Williamson, economista-chefe da S&P Global, os dados apontam para uma combinação indesejada de crescimento mais fraco e inflação mais alta, reforçando riscos de estagflação.
Com esse cenário, a tarefa da Federal Reserve (Fed) se complica, exigindo um delicado equilíbrio entre apoiar o crescimento e conter a inflação. Os mercados esperam cada vez mais que a taxa de juros seja mantida estável ao longo do ano, sinalizando uma mudança em relação às expectativas anteriores de ease monetário.
No lado japonês, o yen permanece relativamente estável, apesar da inflação mais fraca em fevereiro. O CPI subiu 1,3% ano a ano, ante 1,5%, enquanto a inflação subjacente recuou para 1,6%. Ainda assim, as pressões inflacionárias subjacentes ficam acima das projeções do BoJ.
Segundo analistas da BBH, o USD/JPY continua a negociar sem direção clara, pouco abaixo de 159,00. O banco observa que forças salariais fortes no Japão, especialmente nas negociações salariais de primavera, podem sustentar uma retomada do aperto monetário. Um aumento de juros na reunião de 28 de abril é visto como possível, o que poderia apoiar o JPY com o tempo.
Nesse contexto, o par fica entre um dólar fortalecido pela demanda de refúgio e um iene que pode se beneficiar de um tom mais hawkish na política monetária japonesa.