Analistas do Nomura destacaram que os dados preliminares do PMI de abril na Zona do Euro apontam para riscos crescentes de estagflação. O cenário é marcado por uma perda de fôlego na atividade econômica simultânea a um salto nos índices de preços, que atingiram patamares comparáveis aos picos de 2022/23.
O PMI Composto da região caiu para abaixo da marca de 50 (território de contração), pressionado principalmente pela fraqueza no setor de serviços. Em contrapartida, a indústria manufatureira demonstrou certa resiliência, com empresas antecipando compras para se protegerem de choques de oferta e energia derivados das tensões geopolíticas envolvendo o Irã.
Preços em aceleração reacendem temores
De acordo com o relatório do Nomura, o aspecto mais preocupante dos dados de abril foi a forte alta nos componentes de preços em toda a Europa. O índice de preços de saída (output prices) do PMI Composto subiu 3,2 pontos, atingindo 57,0 — o maior nível desde o início de 2023. Já o índice de preços de insumos (input prices) avançou 3,1 pontos, chegando a 68,4.
“Os movimentos de alta nos índices de preços de saída são maiores do que os registrados em março, o que sugere que as empresas estão repassando custos elevados aos consumidores com maior intensidade”, afirmam os analistas.
A resiliência da manufatura, embora pareça positiva à primeira vista, reflete uma postura defensiva das companhias diante da incerteza no fornecimento global, enquanto o setor de serviços já começa a sentir o peso da inflação persistente na demanda final.
