A economista Antje Praefcke, do Commerzbank, emitiu um alerta sobre a deterioração do cenário macroeconômico na Zona do Euro. Segundo a análise, os índices de gerentes de compras (PMIs) da região podem recuar para o nível de 50 ou até abaixo disso em abril, sinalizando uma contração econômica impulsionada pelas tensões no Oriente Médio.
O dilema do BCE e o risco de estagflação
Após o Índice ZEW da Alemanha decepcionar o mercado, o foco se volta para os PMIs. Embora os dados de março tenham se mantido em território de expansão, a percepção de que o conflito poderia ter uma resolução rápida foi substituída por uma cautela maior. Agora, os efeitos da guerra já começam a ser sentidos diretamente nos livros de ordens e nos volumes de produção.
O Commerzbank destaca que a persistência dos preços elevados de energia aumenta a probabilidade de efeitos de segunda ordem na inflação. Isso reduz a chance de que o choque de preços seja apenas temporário, exigindo uma postura mais rígida do Banco Central Europeu (BCE).
Perspectivas sombrias para o Euro
O cenário coloca o BCE em uma situação delicada: quanto mais o conflito se estende, maior o risco de um downturn econômico acentuado pela alta dos juros. De acordo com Praefcke, essa combinação de fatores torna as perspectivas para a Zona do Euro e, consequentemente, para o Euro, cada vez mais negativas.
A análise sugere que o mercado deve monitorar de perto se o choque energético se transformará em uma fraqueza estrutural, o que poderia forçar o BCE a agir de forma mais agressiva mesmo diante de uma economia em desaceleração.