Equipe de Insights da FXStreet
O analista Tatha Ghose, do Commerzbank, destaca que o Zloty Polonês (PLN) teve desempenho inferior em relação a seus pares do CE3 (Polônia, República Tcheca e Hungria) em 2026, com os riscos políticos ofuscando os fundamentos macroeconômicos. O Banco Nacional da Polônia (NBP) mudou de um ciclo de afrouxamento orientado por dados para uma pausa forçada, pois a guerra no Irã e os preços mais altos do petróleo elevaram os riscos de inflação. Intervenções fiscais e a incerteza política mantêm os prêmios de risco do PLN elevados, com EUR/PLN e USD/PLN vistos em uma trajetória de leve desvalorização no médio prazo.
Política e choque energético pesam sobre o PLN
“O zloty polonês entrou em 2026 como a moeda com pior desempenho entre as moedas do CE3, com o risco político dominando firmemente os fundamentos macroeconômicos.”
“A mudança anterior do Banco Nacional da Polônia (NBP) em direção ao afrouxamento foi credível e orientada por dados, ancorada na desinflação e em expectativas estáveis. Alguns formuladores de política deixaram claro que o corte de março foi o último deste ano, sem margem para mais afrouxamento no curto prazo, à medida que os riscos de inflação aumentam novamente.”
“Nesse ambiente, o NBP é melhor descrito como estando em pausa – não porque a inflação esteja fundamentalmente acima da meta, mas porque a incerteza em torno da guerra e dos mercados de energia impede mais afrouxamento, especialmente quando o governo é forçado a implementar limites de preços de combustível para conter a inflação.”
“No curto prazo, o zloty enfrenta pressão adicional para baixo devido à aversão global ao risco em relação a mercados emergentes e à incerteza em torno do choque de preços do petróleo.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)