Michael Pfister, do Commerzbank, investiga se a desvalorização do Yuan Chinês (CNY) explica o aumento da participação da China no mercado de exportação. Utilizando taxas de câmbio reais bilaterais com parceiros importantes, ele conclui que não há uma ligação sistemática entre as movimentações do CNY e os ganhos de participação de mercado, mesmo em setores avançados como carros elétricos. O estudo sugere que fatores estruturais predominam e alerta os formuladores de políticas europeus que a apreciação do CNY por si só provavelmente não reverterá as perdas de participação de mercado da zona do euro.
Movimentações Reais do CNY e Participação nas Exportações
“Entre 2019 e 2025, o CNY depreciou-se em termos reais contra muitas outras moedas, incluindo o peso mexicano em 33%, a libra esterlina em 30%, o dólar americano em 24% e o euro em 22%. No entanto, também se apreciou contra algumas moedas, notavelmente o iene japonês, contra o qual se apreciou quase 20%.”
“Em todas as categorias, no entanto, nenhuma relação sistemática pode ser identificada. Em outras palavras, na média das categorias HS6, a tendência é, na verdade, ligeiramente na direção oposta; ou seja, um CNY mais forte está muito ligeiramente associado a um aumento na participação de mercado, mesmo que o resultado seja insignificante. À primeira vista, parece que o CNY não desempenha nenhum papel.”
“Talvez as análises não devam focar tanto nos movimentos do CNY, mas prestar mais atenção a outros fatores ao examinar a força das exportações chinesas. Isso não significa que o CNY não esteja subvalorizado, pois há boas razões para isso. Mas nossa análise mostra que as mudanças na taxa de câmbio real não explicam as recentes mudanças na participação de mercado.”
“Para os formuladores de políticas europeus, isso sugere que a apreciação do CNY por si só provavelmente não reverteria a perda de participação de mercado.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)
