Especialistas da OCBC, Sim Moh Siong e Christopher Wong, apontam que a curva JGB ficou mais íngreme após o choque energético, expondo riscos de credibilidade do BoJ. O mercado teme atraso do banco central e aposta em um ajuste de 25 pontos-base em 28 de abril, com impactos potenciais para USD/JPY próximo de 160.
BoJ enfrenta desafio de credibilidade
A curva JGB reagiu de maneira notável ao choque energético gerado pela conjuntura EUA-Irã, evidenciando um desconforto entre investidores de que o BoJ está atrasado. Em comparação, outras praças mostraram um achatamento da curva desde fevereiro.
O mercado fica cada vez mais apreensivo com a falta de ação rápida do BoJ, o que aumenta a pressão por um ajuste já na reunião de abril para reconquistar credibilidade na política monetária.
Nosso cenário base aponta para um aumento de 25 pontos-base em 28 de abril, embora haja risco de que a decisão seja manter a política com um viés mais hawkish.
Se não houver alta, o USD/JPY pode subir, atingindo a faixa dos 160, com o Ministério da Fazenda sinalizando que pode intervir para empurrar o par de volta para a faixa de 155. O ministro das Finanças, Katayama, deixou claro que as autoridades estão prontas para agir, se necessário.
Apesar do cenário de curto prazo, seguimos cautelosos com o iene e mantemos a projeção de USD/JPY em 155 ao fim de 2026.
