Lee Hardman, analista do MUFG, argumenta que o recente repique do iene japonês (JPY) contra o dólar americano (USD) dificilmente terá continuidade. O par USD/JPY permanece inserido em uma tendência de baixa estrutural para a moeda japonesa desde o início do conflito no Oriente Médio.
A resiliência do sentimento de risco global, a deterioração dos termos de troca do Japão e a recomposição de posições vendidas (short) alavancadas em iene sugerem uma renovada pressão de alta para o USD/JPY, a menos que as autoridades nipônicas decidam intervir diretamente no mercado.
Tendência de baixa do iene ainda domina
“Embora a postura hawkish do BoJ hoje tenha ajudado a dar suporte ao iene, é improvável que isso desencadeie uma reversão sustentada da tendência de desvalorização vigente desde o final de fevereiro”, afirma Hardman.
A combinação de um apetite por risco ainda robusto entre investidores globais e a piora nos termos de troca do Japão tem favorecido o enfraquecimento da moeda local. O relatório mais recente do IMM revelou que fundos alavancados voltaram a montar posições short em iene nas últimas semanas.
Esses desdobramentos desfavoráveis mantêm a pressão sobre o Japão para que o governo sustente suas ameaças de intervenção verbal com ações concretas, caso queira evitar novas quedas do iene no curto prazo.
O Ministro das Finanças, Katayama, reforçou o alerta antes da reunião de política monetária do BoJ, visando desencorajar vendas especulativas. Ao ser questionada se o governo permanece em alerta para o período do feriado da Golden Week, ela afirmou: “estamos prontos para responder 24 horas por dia”. Katayama mantém a visão de que a volatilidade nos futuros de petróleo continua elevada, o que alimenta movimentos especulativos contra o iene.