Resumo: UBS vê nova rodada de cortes do Fed De acordo com a análise, a instituição estima que o banco central americano reduzirá a taxa em mais 75 pontos-base entre agora e o primeiro trimestre de 2026, dando maior peso aos sinais de fraqueza no mercado de trabalho do que a uma inflação que ainda é vista como temporária.
Durante a coletiva, o chair Jerome Powell destacou que a demanda por mão de obra amoleceu e o ritmo de criação de empregos está abaixo do necessário para manter estável a taxa de desemprego. Dados de empregos não agrícolas mostram média de apenas 27 mil vagas por mês desde maio, e o total revisado para baixo por parte do BLS recentemente em 911 mil vagas. As primeiras solicitações de auxílio-desemprego atingiram o nível mais alto desde o fim de 2021.
Segundo a UBS, o Fed continuará equilibrando as preocupações com o mercado de trabalho com inflação ainda elevada. A inflação núcleo manteve-se em 3,1% na comparação anual em agosto, enquanto indicadores de ponta, como o ISM de preços pagos no setor de serviços, permanecem firmes. Pressões de preços ligadas a tarifas podem persistir, embora Powell tenha enfatizado que se trata de um efeito pontual.
As projeções do Fed indicam a inflação retornando perto da meta até 2027, com Powell observando que as expectativas de longo prazo, tanto de mercado quanto de pesquisas, continuam firmes em níveis condizentes com a meta de 2%.
Impacto nos mercados
- Novos cortes podem pressionar o dólar, especialmente caso pares permaneçam estáveis.
- Há tendência de queda nos rendimentos de curto prazo; expectativas de inflação ancoradas limitam o avanço de longo prazo.
- O viés de afrouxamento é positivo para ativos de risco, embora a fraqueza do mercado de trabalho possa temperar o otimismo. O índice de ações dos EUA atingiu novas máximas históricas na sessão de quinta-feira.
- Para commodities, a inflação ligada a tarifas é vista como temporária, limitando o risco de aperto adicional por parte do Fed.