O ouro tornou-se o principal ativo de reserva nos cofres dos bancos centrais globais, superando os Títulos do Tesouro dos EUA, sugerindo que o metal precioso se tornou a principal escolha das autoridades monetárias em busca de proteção contra incertezas geopolíticas.
A participação do ouro nas reservas oficiais estrangeiras totais aumentou para 27% no final de 2025, ante 20% um ano antes, de acordo com dados do Banco Central Europeu (BCE). Isso é maior do que a participação dos Títulos do Tesouro dos EUA, que caiu de 25% para 22%, e do euro, que permaneceu estável em 15%. Essa grande mudança no sistema de reservas globais foi relatada pela primeira vez pelo Financial Times.
O BCE sugere que o aumento da participação do ouro deve-se principalmente a efeitos de valorização: a valorização do preço do ouro durante 2025 aumentou mecanicamente a participação. Na verdade, em termos quantitativos, as compras do metal precioso pelos bancos centrais desaceleraram para cerca de 850 toneladas em 2025, comparado com mais de 1.000 toneladas a cada ano entre 2022 e 2024.
Ainda assim, o relatório também destaca que as compras do metal precioso podem ser devidas a esforços de alguns bancos centrais para fortalecer seus balanços patrimoniais. “Dados de pesquisa sugerem que os bancos centrais mantêm o ouro não apenas para diversificação, mas também como uma cobertura contra risco geopolítico”, observa o relatório.
Por país, a Polônia foi a maior compradora entre os bancos centrais em 2025, com 100 toneladas, seguida pelo Cazaquistão, Brasil, China e Turquia. Além dos bancos centrais, o relatório destaca que a emissor de stablecoin Tether comprou mais de 100 toneladas de ouro em 2025.
Embora os dados cubram apenas 2025, o relatório destaca que alguns desses bancos centrais descarregaram parte de suas reservas de ouro este ano para mitigar o impacto econômico da guerra no Irã. O banco central turco, por exemplo, vendeu ou emprestou cerca de 130 toneladas de ouro para defender a lira, em uma das maiores reduções de reservas nos últimos anos, segundo o BCE.
As compras dos bancos centrais são um catalisador chave para os preços do ouro e uma das razões por trás de sua impressionante valorização em 2025. A mudança na composição dos ativos de reserva mostra que muitos países estão tentando reduzir sua dependência do dólar dos EUA, que permanece a moeda de reserva dominante no mundo.