A ING, através de sua analista Deepali Bhargava, observa que o Reserve Bank of India (RBI) realizou seu primeiro aumento de juros em quatro anos, elevando a taxa Repo para 5,50% e mudando para um aperto calibrado. O relatório destaca riscos de alta para a Rúpia Indiana provenientes do petróleo e de um dólar americano mais forte, mas prevê apenas um aperto gradual, com mais 50 pontos base de alta, levando a taxa Repo a 6%.
Alta do RBI e Perspectiva da Política Monetária Indiana
“O Comitê de Política Monetária (MPC) votou unanimemente para aumentar a taxa Repo em 25 pontos base para 5,50%, marcando seu primeiro aumento em quatro anos. Também mudou seu posicionamento para aperto calibrado, sinalizando que cortes de juros estão fora de cogitação no curto prazo. O MPC enfatizou que as futuras decisões de política monetária se limitarão a um aumento de juros ou uma pausa, dependendo da evolução das condições econômicas e das perspectivas de inflação.”
“Grande parte dessa avaliação dependerá dos impulsionadores externos da inflação. Os principais riscos decorrem dos preços internacionais do petróleo, da dinâmica cambial e das condições monetárias globais. Embora esperemos que os preços do petróleo Brent caiam para cerca de US$ 80/barril no quarto trimestre, os riscos de alta permanecem.”
“Ao mesmo tempo, um aperto adicional por parte do Fed pode manter o dólar americano mais forte por mais tempo, mantendo a pressão de desvalorização sobre a INR e aumentando o risco de inflação importada.”
“Como resultado, a menos que haja uma surpresa inflacionária significativa devido a preços persistentemente elevados do petróleo, um impacto mais forte do que o esperado do El Niño nos preços dos alimentos, ou uma desvalorização mais acentuada da INR, esperamos que o RBI continue apertando gradualmente. Nosso cenário base é de mais 50 pontos base de aumentos de juros, levando a taxa Repo a uma taxa terminal de 6% nos próximos seis meses, com os formuladores de política monitorando de perto o repasse dos choques de alimentos e energia para a inflação central e o surgimento de efeitos de segunda ordem.”
