Rúpia Indiana: Pausa ‘hawkish’ do RBI muda perspectiva de juros – Societe Generale
Kunal Kundu, da Societe Generale, afirma que os minutos da reunião do Comitê de Política Monetária (MPC) do Reserve Bank of India (RBI) de agosto de 2026 revelam uma avaliação de inflação mais agressiva do que o comunicado da política monetária sugeriu. Os minutos indicam que o ciclo de flexibilização efetivamente terminou, com a decisão de agosto sendo melhor vista como uma pausa ‘hawkish’. A Societe Generale espera um aumento inicial de 25 pontos base na taxa em dezembro de 2026, seguido por outro aumento de 25 pontos base no primeiro semestre de 2027.
Minutos do RBI apontam para viés de aperto
“Os minutos da reunião do Comitê de Política Monetária (MPC) do RBI de agosto de 2026 revelam uma avaliação distintamente mais agressiva da inflação do que a que transpareceu no comunicado da política monetária divulgado em 5 de agosto.”
“Mais significativamente, a Vice-Governadora Poonam Gupta declarou que o espaço para mais flexibilização ‘não parece existir’ e que um caso para um aumento da taxa pode surgir durante o ano.”
“Em vez de uma pausa dovish que preservou espaço para outro corte na taxa, os minutos sugerem que o ciclo de flexibilização efetivamente terminou.”
“A decisão de agosto é, portanto, melhor caracterizada como uma pausa ‘hawkish’, com o RBI aguardando evidências de que o choque inflacionário é persistente ou generalizado antes de aumentar as taxas.”
“Portanto, continuamos a manter nossa expectativa de um aumento inicial de 25 pontos base na taxa de política na reunião do MPC de dezembro de 2026, seguido por outro aumento de magnitude semelhante em algum momento do primeiro ou segundo trimestre de 2027, antes que o ciclo de aperto superficial chegue ao fim.”
