O Banco Central da Índia (RBI) deve manter a taxa de juros de referência em 5,25%, com uma postura neutra e orientações cautelosas, de acordo com a economista Radhika Rao, do DBS. O relatório destaca o foco na inflação central, o monitoramento dos riscos no Oriente Médio e a política do Federal Reserve dos EUA, além das implicações para a rúpia e os títulos indianos, incluindo uma curva de juros mais acentuada e condições de mercado onshore construtivas.
RBI em pausa e fluxos de entrada
“O comitê de política monetária do RBI (MPC) deve manter a taxa de juros de referência inalterada em 5,25% esta semana, mantendo a postura neutra e as projeções econômicas.”
“Antecipamos uma declaração de política cautelosa, que reforce a necessidade de vigilância contínua sobre as perspectivas de inflação, ao mesmo tempo em que dá maior ênfase à inflação central como uma medida mais confiável das pressões de preços subjacentes, em vez da inflação geral, que foi influenciada por fatores de oferta domésticos e globais.”
“Nesse contexto, o comitê provavelmente resistirá às expectativas do mercado de um caminho de aperto mais agressivo refletido nas taxas implícitas. Para o futuro, os mercados estarão atentos aos desenvolvimentos no Oriente Médio e a quaisquer sinais de mudança nas perspectivas de política do Fed dos EUA no segundo semestre de 2026. Esses desenvolvimentos terão implicações importantes para a rúpia, fluxos de capital e diferenciais de taxas de juros.”
“Em sua segunda atualização oficial, o RBI anunciou que um total de US$ 40,1 bilhões foi arrecadado sob as janelas de swap especiais até 31 de julho, um aumento em relação aos US$ 20 bilhões até meados de julho.”
“A escala total de entradas pode estar mais próxima de nossa estimativa revisada de aproximadamente US$ 65-70 bilhões, à medida que as questões de conformidade são resolvidas e maior clareza surge sobre as questões fiscais em jurisdições selecionadas para depósitos alavancados.”
“Os bancos, no entanto, devem se beneficiar desses fluxos, com o custo de chegada desses depósitos provavelmente sendo mais barato do que o custo atual dos depósitos domésticos.”
“O impacto dessas entradas normalmente teria sido evidente tanto nas reservas cambiais quanto na moeda, nenhum dos quais respondeu proporcionalmente à escala dos fluxos até agora.”
