Economistas do Commerzbank observam que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) da Índia em agosto subiu para 4,8% em relação ao ano anterior, acima da meta do Banco Central da Índia (RBI), mas ainda abaixo da previsão para o ano inteiro. Eles preveem um cenário de política monetária mais equilibrado, com uma provável manutenção da taxa de juros em 5,25%, mas com viés hawkish. Um déficit comercial menor e fortes entradas de capital devem dar suporte à rupia indiana (INR), mesmo com o aumento dos preços do petróleo pressionando a inflação e a moeda.
CPI mais alto, mas cenário externo favorável
“A inflação do CPI em agosto subiu para 4,8% a/a (consenso Bloomberg: 4,9%), contra 4,5% em julho. Esta foi a leitura mais alta desde dezembro de 2024 e o terceiro mês consecutivo acima da meta de 4% do Banco Central da Índia (RBI).”
“A inflação teve uma média de cerca de 3,8% no ano até o momento, permanecendo abaixo da previsão do RBI para o ano fiscal de 2026-2027 de 5,0% e na metade inferior de sua faixa alvo de 2-6%. No entanto, se os preços do petróleo permanecerem altos por um período prolongado, o risco é de alta.”
“Não obstante, o cenário de política monetária tornou-se consequentemente mais equilibrado. Espera-se que o RBI deixe a taxa de juros inalterada em 5,25% em sua próxima reunião em 7 de outubro, mas pode ser uma manutenção com viés hawkish. O Governador do RBI, Sanjay Malhotra, disse na sexta-feira passada que as pressões de preços subjacentes permanecem baixas, sugerindo pouca urgência para apertar a política monetária no momento.”
“Em relação ao comércio, o déficit comercial de agosto diminuiu mais do que o esperado para US$ 26,9 bilhões (consenso Bloomberg: US$ 32,2 bilhões), contra US$ 32,0 bilhões em julho.”
“O déficit comercial menor deve apoiar a posição externa da Índia após a conta corrente ter virado para um déficit de US$ 4,2 bilhões no segundo trimestre, de um superávit de US$ 6,5 bilhões no primeiro trimestre. Ao mesmo tempo, medidas voltadas para atrair capital estrangeiro fortaleceram a conta financeira.”
“Em câmbio, o par USD/INR subiu 0,4% para 95,96 ontem, logo abaixo do nível psicologicamente importante de 96,00. A INR enfraqueceu devido aos preços mais altos do petróleo bruto e ao fortalecimento do USD.”
