O Commerzbank, através de Norman Liebke, espera que o Banco Central do Brasil (BCB) pause seu ciclo de cortes de juros em 13,75% em meio a preocupações fiscais e inflacionárias após a reeleição de Lula. Ele observa expectativas de inflação desancoradas, mas argumenta que esta é apenas uma pausa, com cortes adicionais prováveis no próximo ano. Liebke vê espaço para taxas de juros mais baixas e antecipa que o Real Brasileiro se apreciará no médio prazo.
BCB pausa antes de mais flexibilização
“Esta noite, às 22h30, horário da Europa Central, o Banco Central do Brasil (BCB) anunciará sua decisão sobre a taxa de juros. Uma grande maioria dos entrevistados na pesquisa Bloomberg espera que o BCB pause seu ciclo de cortes de juros. De acordo com a pesquisa semanal do BCB, os analistas agora esperam apenas mais um corte de 25 pontos base até o final do ano, em comparação com três cortes anteriormente.”
“Isso se deve principalmente às crescentes preocupações fiscais e aos riscos de inflação após a surpreendente reeleição do Presidente Lula. As expectativas de inflação até 2029 aumentaram e permanecem acima da meta de inflação de 3%.”
“A comunicação mais cautelosa do BCB também aponta para uma pausa. Em sua reunião anterior, já havia enfatizado a necessidade de uma abordagem cautelosa à política monetária, dada a alta incerteza e as expectativas de inflação desancoradas, ao mesmo tempo em que indicava que monitoraria de perto os desenvolvimentos futuros.”
“Após a eleição, o BCB provavelmente esperará para ver como os desenvolvimentos se desenrolam, particularmente em relação aos anúncios de política fiscal e às expectativas de inflação.”
“No geral, o real brasileiro deve se beneficiar, e é por isso que esperamos que o BRL se aprecie no médio prazo e mantemos nossa previsão.”
“No entanto, é mais provável que isso marque uma pausa do que o fim do ciclo de cortes de juros. Cortes adicionais de juros provavelmente seguirão até o próximo ano, no mais tardar. Com a taxa de política em 13,75% e a inflação em 4,6%, o BCB ainda tem margem para reduzir ainda mais as taxas de seu nível atualmente restritivo, o que também reduziria o diferencial de taxas de juros em relação ao USD.”
