O Commerzbank, através de Volkmar Baur, considera praticamente certa a decisão do Banco Central Sul-Africano (SARB) de aumentar as taxas de juros em 25 pontos base, para 7,25%. Essa medida reverteria um terço do ciclo de flexibilização monetária de 2024-25, após a inflação ter acelerado acima da meta, impulsionada por combustíveis e componentes essenciais.
Baur argumenta que o desempenho futuro do Rand Sul-Africano (ZAR) dependerá da resiliência do SARB. Uma postura hawkish contínua e o foco na meta de inflação seriam os cenários mais favoráveis para a moeda.
SARB hawkish sustenta perspectiva para o ZAR
“Se ainda restavam dúvidas, elas deveriam ter sido dissipadas pelo dado de inflação divulgado ontem. Parece certo que o Banco Central Sul-Africano (SARB) voltará a aumentar as taxas de juros hoje em 25 pontos base, para 7,25%”, afirma Baur.
“Isso significaria que um terço do ciclo de corte de juros de 2024-25 – quando a taxa de política monetária foi reduzida de 8,25% para 6,75% – teria sido revertido após apenas duas reuniões. No entanto, o SARB provavelmente tem justificativa para se sentir compelido a tomar essa medida.”
“O conflito no Irã e a alta dos preços dos combustíveis fósseis interromperam e até reverteram o declínio da inflação no país. A uma taxa anual de 5%, os preços subiram em junho no ritmo mais rápido em dois anos. Os preços da gasolina, que aumentaram cerca de 35% em relação ao ano anterior, são o principal motor dessa tendência.”
“No entanto, essa evolução não pode mais ser atribuída apenas aos custos de energia. A taxa principal – excluindo energia e alimentos – também subiu em junho a uma taxa anual de 4,1%, o ritmo mais rápido em quase dois anos. Mais importante ainda, excedeu o limite superior da faixa de meta de inflação do banco central (3% ± 1).”
“Para o ZAR, o fator chave será a determinação com que o SARB continuará a agir. Em sua última reunião, o SARB anunciou que, se necessário, aumentaria as taxas de juros mais três vezes para defender a meta de inflação.”
“Agora que a situação geopolítica melhorou nesse ínterim, é provável que seja mais difícil avaliar os desenvolvimentos futuros do que antes. Um tom hawkish contínuo, mantendo a meta de inflação no centro dos esforços do banco central, seria, portanto, provavelmente o melhor para o ZAR.”
