Volkmar Baur, do Commerzbank, observa que a inflação sul-africana mais branda diminui a probabilidade de novas altas de juros pelo SARB (South African Reserve Bank) e apoia taxas reais mais altas, o que é levemente positivo para o Rand. Um orçamento de meio de ano melhor do que o esperado e a proposta de lei de sustentabilidade fiscal sustentam melhorias estruturais. O banco espera que o ZAR enfrente desafios no curto prazo, mas recupere terreno no próximo ano.
Inflação mais branda e orçamento de apoio
“Os preços sul-africanos subiram 0,4% mês a mês em setembro, ligeiramente abaixo da previsão de consenso do Bloomberg de 0,5%. Isso elevou a taxa de inflação anual para 4,5%, também abaixo das expectativas dos analistas de 4,7%. Esta é uma boa notícia, pois sugere que o South African Reserve Bank provavelmente não aumentará as taxas de juros novamente em novembro. A inflação mais baixa, portanto, se traduz em taxas de juros reais mais altas, o que deve fornecer algum suporte à moeda.”
“Espera-se que as receitas venham mais altas neste ano fiscal do que o previsto anteriormente, enquanto o déficit orçamentário provavelmente será menor. Espera-se que o crescimento econômico mais lento resulte em um índice de dívida ligeiramente mais alto, mas a trajetória continua apontando para baixo, o que é encorajador.”
“Além disso, o Ministro das Finanças apresentou um projeto de lei sobre sustentabilidade fiscal. Embora a legislação proposta não preveja regras fiscais numéricas rígidas, exigiria que cada governo estabelecesse metas fiscalmente sustentáveis e relatasse o progresso em direção a elas. O objetivo é fortalecer a transparência e a responsabilidade no processo fiscal, ancorando esses princípios de forma mais firme na lei. A proposta foi recebida positivamente pelo mercado.”
“Esperamos que os próximos meses permaneçam desafiadores para o ZAR. No entanto, melhorias estruturais contínuas, como a legislação proposta sobre sustentabilidade fiscal, reforçam nossa visão de que o ZAR deve recuperar terreno no próximo ano.”
