O Franco Suíço (CHF) negocia em uma faixa apertada contra o Euro (EUR) enquanto o Banco Nacional Suíço (SNB) trabalha ativamente para neutralizar as entradas de capital de porto seguro decorrentes do aumento das preocupações geopolíticas.
Embora a política monetária restritiva do Banco Central Europeu (BCE) e os recentes aumentos de juros tenham fornecido um vento de cauda constante para o Euro, o SNB tem se apoiado fortemente em intervenções diretas no câmbio para evitar uma valorização excessiva do Franco. Consequentemente, analistas macro projetam um período de consolidação no curto prazo para o par.
A postura hawkish do BCE protege o Euro da força do Franco suíço como porto seguro
Especialistas seniores em estratégia de câmbio do Rabobank observam que a persistente postura hawkish do BCE aliviou efetivamente a intensa pressão de baixa que anteriormente assolava a taxa de câmbio EUR/CHF. Embora um modesto repique do par em relação aos seus recentes mínimos tenha levantado algumas preocupações sobre a inflação importada entrando na Suíça durante o terceiro trimestre, o Euro permanece estruturalmente apoiado pelo contraste nas posturas dos bancos centrais. Se os formuladores de políticas da Zona do Euro estenderem seu ciclo de aperto, isso poderia eventualmente forçar o SNB a contemplar sua própria medida perto do final do ano.
Dito isso, a postura hawkish do BCE terá aliviado alguma pressão sobre a taxa de câmbio EUR/CHF e, portanto, sobre o SNB. Esperamos mais consolidação em torno da área de 0.92 do EUR/CHF em uma perspectiva de 3 meses, com potencial para um leve viés de alta refletindo a postura hawkish do BCE.
SNB confia em intervenção ativa de moeda para conter a valorização do Franco
O Rabobank destaca que o SNB tem resistido à compra especulativa de Francos. Dados oficiais confirmam que o banco central comprou bilhões em moeda estrangeira durante o primeiro trimestre para deprimir ativamente o valor da moeda local. Com a inflação doméstica permanecendo baixa e os riscos de crescimento parecendo modestos, o presidente do SNB, Martin Schlegel, reafirmou que a intervenção direta no mercado permanece a primeira linha de defesa preferida do banco.
Por enquanto, esperamos que o foco do SNB permaneça em enfatizar que a intervenção cambial é uma ferramenta de política com o objetivo de dissuadir a compra especulativa e impedir a valorização do CHF.
Analistas antecipam uma trajetória lateral para o par Euro-Franco
Os bancos antecipam uma tendência lateral no curto prazo para o par EUR/CHF. O Rabobank projeta que o par de moedas orbitará de perto o patamar de 0.9200 em um horizonte de três meses, apoiado por um leve viés de alta da postura relativamente hawkish do BCE. No entanto, como qualquer valorização agressiva do Franco Suíço será recebida com vendas rápidas e não anunciadas de moeda pelo SNB, espera-se que o par permaneça firmemente preso em uma banda lateral bem definida no futuro previsível.
