Por que os juros dos títulos britânicos em alta não salvam a libra esterlina?
A libra esterlina (GBP) tem devolvido os ganhos de agosto, com o par GBP/USD negociando abaixo de 1.3500, após atingir um mínimo de sessão ligeiramente abaixo de 1.3475. Isso representa uma queda de aproximadamente 1.5% em relação ao pico de quase 1.3700 alcançado nos últimos dias de agosto, marcando o nível mais fraco em três semanas. O ponto intrigante desse declínio é o comportamento dos rendimentos dos títulos britânicos durante todo o período.
O tipo errado de aumento de juros
Os custos de empréstimo de 10 anos do Reino Unido ultrapassaram 5.20% esta semana, o nível mais alto desde 2008, com o longo prazo atingindo novas máximas de dezoito anos. Normalmente, uma moeda deveria tratar isso como um convite, pois rendimentos mais altos pagam aos detentores estrangeiros para comparecer e adquirir os títulos. A libra esterlina tem feito o oposto a semana toda, e a resposta está no que o rendimento está compensando.
A reunião de 17 de setembro agrava o problema em vez de aliviá-lo, pois é um evento de oferta, além de um evento de taxa. O Comitê de Política Monetária publica sua decisão anual sobre o ritmo de vendas de gilts juntamente com a própria decisão, o que coloca a única variável que o longo prazo realmente se importa na mesma comunicação que aquela que a libra esterlina se importa. Um mercado já relutante em comprar títulos de dezoito anos provavelmente não gostará de saber quanta oferta adicional está por vir.
Nada no caminho das taxas britânicas mudou o suficiente para justificar uma precificação desse tamanho. Três de nove votos foram para 4% na reunião de julho, a decisão de 17 de setembro é uma possibilidade real em vez de um caso base, e a maioria dos analistas ainda prevê que a Bank Rate permaneça inalterada até o final do ano. O que mudou foi a questão fiscal, com um primeiro Orçamento previsto para 28 de outubro de um ministro das finanças que prometeu manter as regras de empréstimo que herdou. Rendimentos que sobem devido à oferta e ao serviço da dívida não compram demanda para uma moeda. Eles precificam um desconto.
O lado do Dólar tem uma história de taxas real
A pesquisa de folha de pagamento privada registrou 38 mil empregos em agosto, contra um consenso de 47 mil e um dado anterior de 46 mil, uma clara falha. O Dólar não vacilou. Seis semanas atrás, um número como esse teria reduzido as expectativas de alta e derrubado o Greenback junto. A função de reação mudou na fala de Jackson Hole, onde o presidente argumentou que a inflação não havia desacelerado significativamente, e a precificação para uma alta na reunião de 16 de setembro dobrou em uma tarde para cerca de dois terços.
O canal de energia é o que mantém essa narrativa viva. Novos ataques americanos a alvos iranianos e a retaliação iraniana no Golfo mantiveram o Petróleo Bruto acima de US$ 90,00, o que alimenta diretamente os dados de preços que o comitê disse ao mercado que está observando. Os Pedidos de Fábrica para julho, com 0,9% contra um consenso de 0,6%, não deram base para o outro lado do argumento. O Beige Book às 18:00 GMT é a última palavra da sessão.
O que o restante da semana ainda pode mudar
Quinta-feira traz a pesquisa de serviços às 14:00 GMT, com o Índice de Gerentes de Compras (PMI) do Institute for Supply Management (ISM) projetado em 54,3 contra 54,1, e um componente de preços pagos que ficou em 70,3 no mês passado. Os pedidos iniciais de seguro-desemprego às 12:30 GMT carregam um consenso de 205 mil contra 203 mil, e o número de demissões da Challenger às 09:30 GMT segue uma leitura anterior de 33.429 mil. Dois funcionários do Federal Reserve falarão em ambos os lados da sessão americana. Nenhum deles provavelmente decidirá o argumento sozinho, embora a linha de preços pagos seja a que mais importa para um comitê que considera os custos de energia em sua previsão de inflação.
O relatório de folha de pagamento de sexta-feira é a única divulgação desta semana com peso suficiente para mover o par por si só. Os payrolls não-agrícolas às 12:30 GMT carregam um consenso de 58 mil contra uma leitura anterior de 23 mil empregos perdidos, com a taxa de desemprego vista em 4,1% e os ganhos médios por hora em 0,3% no mês e 3% ao ano. O lado britânico oferece quase nada para contrapor, com audiências do Relatório de Política Monetária na quinta-feira e um discurso do Governador do Banco da Inglaterra às 08:50 GMT de sexta-feira, quatro horas antes da divulgação do número americano. A libra esterlina é um passageiro esta semana.
Níveis e viés
Resistência: A área de 1.3500 é o primeiro obstáculo e a Média Móvel Exponencial (EMA) de 50 dias está dentro dela, o que torna o pico de quarta-feira uma rejeição em vez de uma sondagem. Acima disso, 1.3550 limita qualquer tentativa séria de recuperação, e apenas o pico do final de agosto, abaixo de 1.3700, colocaria a tendência de agosto de volta em jogo.
Suporte: A EMA de 200 dias perto de 1.3400 é o último objeto técnico entre a cotação atual e o terreno aberto. Um fechamento diário abaixo dela abre 1.3350, depois 1.3300, com 1.3200 como objetivo em uma extensão e a área de base do final de junho perto de 1.3150 atrás dela.
Viés: Baixista. O Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) reverteu de perto de 90 sem ir para a zona de sobrevenda, o par está preso entre duas médias móveis que parou de respeitar na alta, e o único catalisador britânico antes de 17 de setembro é um Orçamento daqui a oito semanas. Rallies para 1.3500 são para venda até que um fechamento diário acima de 1.3550 diga o contrário.
GBP/USD gráfico diário
Perguntas Frequentes sobre a Libra Esterlina
O que é a Libra Esterlina?
A Libra Esterlina (GBP) é a moeda mais antiga do mundo (886 d.C.) e a moeda oficial do Reino Unido. É a quarta unidade mais negociada no mercado de câmbio (FX), respondendo por 12% de todas as transações, com uma média de US$ 630 bilhões por dia, de acordo com dados de 2022.
Seus principais pares de negociação são GBP/USD, também conhecido como ‘Cable’, que responde por 11% do FX, GBP/JPY, ou o ‘Dragon’, como é conhecido pelos traders (3%), e EUR/GBP (2%). A Libra Esterlina é emitida pelo Banco da Inglaterra (BoE).
Como as decisões do Banco da Inglaterra impactam a Libra Esterlina?
O fator mais importante que influencia o valor da Libra Esterlina é a política monetária decidida pelo Banco da Inglaterra. O BoE baseia suas decisões em se atingiu seu objetivo principal de “estabilidade de preços” – uma taxa de inflação estável em torno de 2%. Sua principal ferramenta para alcançar isso é o ajuste das taxas de juros.
Quando a inflação está muito alta, o BoE tentará contê-la aumentando as taxas de juros, tornando o crédito mais caro para pessoas e empresas. Isso é geralmente positivo para a GBP, pois taxas de juros mais altas tornam o Reino Unido um lugar mais atraente para investidores globais depositarem seu dinheiro.
Quando a inflação cai muito, é um sinal de que o crescimento econômico está desacelerando. Nesse cenário, o BoE considerará reduzir as taxas de juros para baratear o crédito, de modo que as empresas tomem mais empréstimos para investir em projetos que gerem crescimento.
Como os dados econômicos influenciam o valor da Libra?
Divulgações de dados medem a saúde da economia e podem impactar o valor da Libra Esterlina. Indicadores como PIB, PMIs de Manufatura e Serviços, e emprego podem influenciar a direção da GBP.
Uma economia forte é boa para a Libra. Não só atrai mais investimento estrangeiro, mas pode encorajar o BoE a aumentar as taxas de juros, o que fortalecerá diretamente a GBP. Caso contrário, se os dados econômicos forem fracos, a Libra Esterlina provavelmente cairá.
Como o Balanço Comercial impacta a Libra?
Outra divulgação de dados significativa para a Libra Esterlina é o Balanço Comercial. Este indicador mede a diferença entre o que um país ganha com suas exportações e o que gasta em importações durante um determinado período.
Se um país produz exportações muito procuradas, sua moeda se beneficiará puramente da demanda adicional criada por compradores estrangeiros que buscam adquirir esses bens. Portanto, um Balanço Comercial líquido positivo fortalece uma moeda e vice-versa para um saldo negativo.
