A leitura final do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de julho na Polônia confirmou uma aceleração no crescimento dos preços ao consumidor para 3,0% A/A, ante 2,5% A/A em junho. O aumento foi impulsionado quase inteiramente por uma nova alta nos preços dos combustíveis, após a restauração da taxa padrão de 23% de IVA, que estava temporariamente reduzida para 8%, e a remoção do teto de preços de combustíveis no início de julho.
Combinado com preços mais altos do petróleo após o colapso do Memorando de Entendimento (MoU) entre os EUA e o Irã, isso elevou os preços de varejo de gasolina e diesel na Polônia em 15,8% M/M. Como resultado, a inflação anual de preços de combustíveis acelerou para 7,0% A/A em julho, de 1,3% A/A em junho, contribuindo com cerca de 0,5-0,6 pontos percentuais para a inflação geral do IPC.
Felizmente, as pressões de preços permanecem contidas em outras partes da cesta. A inflação de energia habitacional diminuiu ligeiramente, refletindo preços mais baixos de combustíveis líquidos em comparação com junho, enquanto a inflação de preços de alimentos continuou a cair.
Estimamos que a inflação subjacente, excluindo alimentos e energia, tenha subido 0,1 p.p. para 3,1% A/A em julho, de 3,0% A/A em junho, mas não vemos sinais de pressão generalizada de alta nos preços. A inflação anual na categoria de informação e comunicação aumentou ligeiramente, impulsionada por preços mais altos de computadores, dispositivos de armazenamento de dados e serviços de telefonia móvel.
A inflação geral permanece dentro da meta do banco central de 2,5% ±1 ponto percentual, apesar do aumento nos preços dos combustíveis. Acreditamos que nem o quadro inflacionário atual nem as perspectivas justificam uma resposta da política monetária. Na nossa opinião, as pressões de preços subjacentes permanecem contidas, apoiadas pela moderação do crescimento salarial e um mercado de trabalho mais frio.
