A análise do Rabobank sobre o par USD/MXN destaca movimentos recentes impulsionados pela força do Dólar ligada ao petróleo e um posicionamento especulativo acentuado em favor do MXN. O banco mantém a perspectiva de que o USD/MXN negociará predominantemente entre 17 e 18, mas adverte que a divergência de política monetária, um crescimento mexicano mais fraco ou o desmonte de posições de carry trade podem elevar o par acima de 18.
As previsões indicam uma queda do USD/MXN para 16,8 em um mês, antes de estabilizar perto de 17,6.
Vulnerabilidade do Carry e Divergência de Política
“Mantemos nossa linha de base para que o USD/MXN negocie predominantemente entre 17 e 18, embora a potencial divergência de política, um crescimento mexicano mais fraco ou o desmonte de posições de carry long em MXN, que estão muito concentradas, possam empurrar o par acima da marca de 18.”
“O USD/MXN tem sido impulsionado principalmente pela força do USD relacionada ao petróleo nos últimos dias, portanto, não está claro como o par reagiu especificamente à decisão do Banxico, embora o risco de que possamos ver aumentos de juros pelo Banxico sugira alguma força adicional do MXN.”
“O posicionamento não comercial atual sugere que os investidores estão fortemente líquidos em MXN, embora o posicionamento total venha caindo nas últimas semanas. Interpretaríamos uma queda no posicionamento líquido de sua atual nível de 87.782 para menos de 70.000 posições como um indicativo de que os investidores estão começando a se afastar do carry trade.”
“Se o Banxico mantiver sua postura e divergir na política em relação ao Fed devido a uma economia em desaceleração, isso seria destrutivo para o MXN daqui para frente, e poderíamos ver o par se movendo acima da marca de 18.”
“No entanto, no momento da escrita, estamos mantendo nossa perspectiva de que o USD/MXN negociará predominantemente entre 17 e 18.”
