Período de blackout e impacto no mercado
O período de blackout do Federal Reserve começa no segundo sábado anterior à reunião do FOMC e termina na quinta-feira seguinte. As regras do Fed limitam o tempo que membros do FOMC e funcionários podem falar publicamente durante esses períodos.
Isso significa que os membros ainda têm tempo até sábado para influenciar o preço de mercado em direção a uma ou outra direção. No momento, o mercado precifica uma probabilidade de cerca de 60% de corte de juros após os comentários dovish de Williams, na sexta-feira.
A seguir, a leitura sobre os 12 votantes e sua inclinação com base nos discursos recentes:
- Powell (sem comentários)
- Cook (sem comentários)
- Jefferson (sem compromisso)
- Barr (sem compromisso)
- Williams (corte)
- Waller (corte)
- Bowman (corte)
- Miran (corte)
- Collins (manter)
- Goolsbee (manter)
- Musalem (manter)
- Schmid (manter)
Há quatro votos para manter e quatro para cortar. Dois sem comentários e dois sem compromisso.
As falas de Williams na sexta-feira tiveram grande peso na precificação de mercado, já que ele compõe a tríade de líderes com o presidente do Fed (Powell) e o Vice-presidente (Jefferson). Em mercados financeiros, esses três são vistos como os mais influentes e seus sinais de política carregam maior peso.
Por exemplo, se houver mal-entendido na comunicação do Fed, geralmente um desses três recebe a tarefa de esclarecer com discursos programados ou não programados. Assim, com o apoio de Williams a um corte, pode-se especular que Powell e Jefferson também devem votar por um corte.
Isso nos leva a um cenário de 6 votos a favor do corte e 4 para manter.
A governança de Cook tem sido mais dovish há muito tempo, então é provável que ela vote por um corte também. Barr, por outro lado, tem se mostrado mais neutro, dificultando colocá-lo em um dos campos.
Em resumo, as probabilidades de um corte em dezembro parecem estar em torno de 60%, dadas as razões acima. O que acontece a seguir dependerá da orientação futura, do dot plot e dos relatórios de NFP e CPI divulgados após a decisão do FOMC.