Analistas da OCBC apontam que os ganhos recentes do NZD, impulsionados pela retórica hawkish do RBNZ, parecem vulneráveis. O mercado precifica quase três altas até o fim do ano, apesar do gap de produção negativo e do crescimento abaixo da média. Espera-se apenas uma alta de 25bp no 4T26 global.
Caminho do RBNZ e vulnerabilidade do NZD
O NZD se firmou após declarações hawkish do Governador Breman, que sinalizou que o banco não hesitará em subir as taxas com agressividade se a inflação subjacente voltar a acelerar.
O mercado está precificando quase três aumentos até o fim do ano, o que parece distanciado da realidade de um gap de produção significativo e de um crescimento recente abaixo da tendência.
Espera-se que o RBNZ inicie o ciclo de altas apenas no 4T26, com um único ajuste de 25bp elevando a taxa para 2,75% até o fim de 2026. Em comparação, o NZD tende a permanecer mais fraco frente ao AUD.
Contudo, qualquer novo aumento nos preços do petróleo — especialmente após o impasse nas negociações entre EUA e Irã — tende a pressionar importadores de energia de maior sensibilidade, como o NZD.