Economistas do Wells Fargo, Tom Porcelli e Sarah House, discutem as próximas alterações do BEA (Bureau of Economic Analysis) no Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), que afetarão os dados a partir de 2021. Eles estimam que a nova metodologia reduzirá o PCE central atual em cerca de 0,2 ponto percentual, aproximando a taxa de maio de 3,2% em vez dos 3,4% publicados, mas ainda cerca de 1 ponto percentual acima da meta de 2% do Federal Reserve (Fed).
Ajustes na metodologia reduzem modestamente o PCE central
“Queremos sinalizar algumas mudanças metodológicas que estão sendo feitas na medida preferida de inflação do Fed, o índice de preços PCE. As mudanças serão implementadas na atualização anual do BEA em 30 de setembro e impactarão os dados a partir de 2021.”
“Esperamos que as mudanças reduzam apenas cerca de 0,2 ponto percentual da taxa anualizada atual do PCE central. Portanto, o impacto na inflação real parece ser modesto, mas as mudanças são bem-vindas mesmo assim.”
“Apesar da leitura pontual mais suave, observe que essas mudanças não entregarão consistentemente uma inflação menor. Dito de outra forma, não temos motivos para acreditar que essas mudanças gerarão um viés descendente estrutural para a inflação.”
“E embora uma redução de dois décimos seja grande no escopo do tamanho típico das revisões, é pequena no contexto dos atuais problemas de inflação do Fed.”
“As novas medições não mudarão o fato de que a inflação ainda está aproximadamente um ponto percentual acima da meta.”
“Como nota final, as mudanças metodológicas provavelmente tornarão o mapeamento das estimativas mensais do PCE após a publicação do CPI e PPI um pouco mais difícil, já que as ponderações dos novos índices compostos do BEA não serão publicadas e o índice de ‘preço’ para gestão de portfólio e consultoria de investimentos não será mais observável no relatório mensal do PPI.”