Estrategistas do Banco Nacional do Canadá (NBC) avaliam como Kevin Warsh pode redefinir a política da Reserva Federal (Fed). Eles destacam sua evolução nas taxas e no Quantitative Easing (QE), preferência por medidas de inflação ajustadas, maior inclinação para a estabilidade de preços em vez do emprego e redução do forward guidance, tudo sugerindo um cenário menos dovish e mais volátil para o dólar dos EUA (USD) e as taxas americanas nos próximos meses.
Warsh aponta para uma comunicação mais rígida. “Uma nova era começou na Fed. Na quarta-feira, Kevin Warsh liderará sua primeira decisão de taxa como presidente do FOMC, dando aos mercados uma melhor noção de como o sucessor de Powell pretende conduzir o banco central. Muito sobre Warsh permanece incerto, incluindo seu caminho de política preferido.”
“Warsh reconhece que a inflação está alta. Mas questionou se o PCE ex-F&E é a melhor medida das pressões de preços subjacentes e quer reformar como a Fed analisa a inflação. Ele defendeu médias ‘trimmed’ e enfatizou que elas exibiram uma tendência ‘bastante favorável’ recentemente.”
“Por enquanto, todas as medidas de inflação são inconsistentes com a flexibilização. No entanto, Warsh pode adotar uma visão um tanto mais serena ao falar sobre a perspectiva de inflação na quarta-feira.”
“Warsh criticou a ‘expansão de missão’ da Fed em questões sociais, políticas, climáticas e outras fora de seu mandato (embora a Fed já tenha reduzido sua atuação aqui mais recentemente). Em sua audiência de confirmação, Warsh afirmou seu compromisso com o mandato de emprego máximo, mas a discussão inclinou-se fortemente para a estabilidade de preços.”
“Warsh vê os erros de política pós-COVID como agravados pelo forward guidance. Ele argumentou que a publicação regular de projeções econômicas, de inflação e de taxas pode ancorar os responsáveis em uma visão estática que os atrasa para responder a mudanças de condições. Ele também sugeriu que os funcionários da Fed falam com muita frequência e que a política deve ser decidida ‘na sala’.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
