O Dólar negocia a 159,50 contra o Iene nesta quinta-feira, ligeiramente mais alto na sessão dentro de um intervalo de apenas 55 pips. O nível importa mais do que o movimento, pois 159,50 fica quase exatamente no meio do caminho entre o pico pré-intervenção, pouco abaixo de 164,00, e o fundo, logo acima de 155,00, onde Tóquio e Washington compraram juntos no início do mês.
Sete sessões após a maior operação de compra de Iene já realizada, metade dela foi devolvida. Nenhuma nova operação foi anunciada e nenhuma foi necessária, pois o mercado desfez o movimento sem que ninguém ficasse em seu caminho.
O piso mais caro da história está pela metade.
Estimativas colocam a operação solo inicial perto de 8,45 trilhões de Ienes em uma única sessão, a maior já registrada, com cerca de 5,3 trilhões adicionais no dia seguinte, juntamente com o Tesouro dos EUA. Essa segunda etapa foi a primeira operação conjunta de compra de Iene com Washington desde 1998, e ambas as capitais disseram depois que não hesitaria em repeti-la.
O efeito combinado foi uma queda de pouco menos de 164,00 para pouco acima de 155,00, perto de nove Ienes em duas sessões. O par agora negocia a 159,50, o que devolve quatro Ienes e meio desses nove Ienes para as mãos das pessoas a quem a operação visava. A compra oficial comprou um nível, não uma tendência.
A contagem em si não será pública por mais duas semanas. O Ministério das Finanças do Japão publica totais de intervenção mensalmente com um corte perto do dia 28, então a conta da operação chega no final de agosto. Os traders lerão esse número com a taxa de câmbio mais próxima de onde a compra começou do que de onde parou.
Um detalhe do anúncio mereceu mais atenção do que recebeu. Tóquio sinalizou que financiaria futuras operações através da linha de repo do Federal Reserve para autoridades monetárias estrangeiras, em vez de vender Treasuries, o que remove a restrição que historicamente limitava quanto poderia gastar. O dinheiro nunca foi o limite aqui, o que torna uma operação meio revertida um resultado tão estranho.
Uma sessão negativa para o Dólar, mas o Iene ainda perdeu.
O Índice de Preços ao Produtor (IPP) de julho ficou estável na comparação mensal contra 0,2% esperado, com a taxa anual caindo para 4,7% de 5,5% e a medida principal subindo 0,2% contra 0,3%. Os pedidos iniciais de seguro-desemprego vieram em 209 mil contra 202 mil esperados e 200 mil anteriormente. Cada uma dessas leituras argumenta por um Dólar mais fraco.
Os futuros de taxas agora colocam uma pausa em setembro em 65,2%, deixando uma cauda de alta de 34,8% em uma reunião que era uma moeda de cara ou coroa em 10 de agosto. Dezembro dá à faixa atual uma chance de 34,1% de sobreviver ao ano, e a coluna de corte está vazia em todas as reuniões de 2026. O Dólar recebeu um caminho de taxas mais suave no dia e o Iene ainda perdeu terreno para ele.
O carry trade não precisa que o Federal Reserve aumente as taxas. Ele precisa que a taxa de juros real do Japão permaneça negativa, e com a política a 1,00% contra uma inflação que registrou 1,7% pela última vez, está confortavelmente lá. Um quarto de ponto em Washington muda o tamanho dessa lacuna e nada sobre sua direção.
A energia está fazendo o resto do trabalho contra esta moeda. As negociações para reabrir o Estreito de Ormuz estão em impasse, os trânsitos registraram oito embarcações na terça-feira contra cerca de 130 antes da guerra, e o Japão importa quase todo o petróleo que consome. Um choque energético é um imposto sobre os termos de troca para um importador líquido, que é o único argumento de baixa para o Iene que nenhuma quantidade de compra oficial pode tocar.
O que vem a seguir
Na sexta-feira, as vendas no varejo dos EUA para julho chegam às 12:30 GMT, com o título esperado em 0,1% contra 0,2% anteriormente, seguido às 14:00 GMT pelo índice preliminar de sentimento da Universidade de Michigan em 54,5 contra 55,2. Os componentes de expectativas de inflação importam mais do que o título, dado onde estão precificando setembro.
O calendário do próprio Japão carrega o peso maior. O Produto Interno Bruto (PIB) preliminar do segundo trimestre chega no final de domingo, 16 de agosto, às 23:50 GMT, com crescimento trimestral esperado em 0,5% e a taxa anualizada em 2% contra 1,8% anteriormente. Os números do comércio de julho seguem em 19 de agosto e a inflação nacional em 20 de agosto, onde o título registrou 1,7% pela última vez e a medida excluindo alimentos frescos em 1,6%.
Esses números de inflação decidem se o Banco do Japão tem cobertura para seguir o movimento de junho para 1,00% com outro. Um resultado próximo a 1,7% deixa a taxa real profundamente negativa e deixa o Ministério das Finanças defendendo um nível que seu próprio banco central não o está ajudando a defender. As atas do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) em 19 de agosto se encaixam na mesma janela.
Níveis
Resistência: A Média Móvel Exponencial (EMA) de 50 dias, pouco abaixo de 160,50, é o primeiro teto e está caindo em direção ao preço, com a marca de 160,00 abaixo dela. Acima disso, o pico pré-intervenção, pouco abaixo de 164,00, é a única estrutura restante no gráfico.
Suporte: A área de 159,00 se manteve na sessão, com 158,00 e a EMA de 200 dias ascendente logo abaixo dela como a próxima prateleira. Abaixo disso fica o fundo da intervenção, logo acima de 155,00, o piso que a operação pagou.
Viés: Altista enquanto 158,00 se mantiver, com 160,50 como objetivo e um fechamento diário acima disso reabrindo a área de 162,00. Invalidação em um fechamento diário abaixo de 158,00, o que colocaria a recuperação de volta nas mãos oficiais. O momentum diário argumenta por paciência em vez de perseguição, com o Índice de Força Relativa Estocástico (Stoch RSI) perto de 24 e caindo enquanto o preço sobe gradualmente.
Gráfico diário USD/JPY
Perguntas Frequentes sobre o Iene Japonês
Quais fatores chave impulsionam o Iene Japonês?
O Iene Japonês (JPY) é uma das moedas mais negociadas do mundo. Seu valor é amplamente determinado pelo desempenho da economia japonesa, mas mais especificamente pela política do Banco do Japão, o diferencial entre os rendimentos dos títulos japoneses e americanos, ou o sentimento de risco entre os traders, entre outros fatores.
Como as decisões do Banco do Japão impactam o Iene Japonês?
Um dos mandatos do Banco do Japão é o controle cambial, portanto, seus movimentos são cruciais para o Iene. O BoJ interveio diretamente nos mercados cambiais às vezes, geralmente para diminuir o valor do Iene, embora evite fazê-lo com frequência devido a preocupações políticas de seus principais parceiros comerciais. A política monetária ultra-flexível do BoJ entre 2013 e 2024 causou a depreciação do Iene em relação às suas principais moedas de referência devido a uma crescente divergência de política entre o Banco do Japão e outros bancos centrais importantes. Mais recentemente, o desdobramento gradual dessa política ultra-flexível deu algum suporte ao Iene.
Como o diferencial entre os rendimentos dos títulos japoneses e americanos impacta o Iene Japonês?
Na última década, a postura do BoJ de aderir a uma política monetária ultra-flexível levou a uma divergência de política crescente com outros bancos centrais, particularmente com o Federal Reserve dos EUA. Isso apoiou um alargamento do diferencial entre os títulos americanos e japoneses de 10 anos, o que favoreceu o Dólar Americano contra o Iene Japonês. A decisão do BoJ em 2024 de abandonar gradualmente a política ultra-flexível, juntamente com cortes nas taxas de juros em outros grandes bancos centrais, está estreitando esse diferencial.
Como o sentimento de risco mais amplo impacta o Iene Japonês?
O Iene Japonês é frequentemente visto como um investimento de refúgio seguro. Isso significa que, em tempos de estresse no mercado, os investidores são mais propensos a colocar seu dinheiro na moeda japonesa devido à sua suposta confiabilidade e estabilidade. Tempos turbulentos provavelmente fortalecerão o valor do Iene em relação a outras moedas consideradas mais arriscadas para investir.
Metade da Intervenção Histórica no Iene Já Desapareceu
