O DBS Group Research, liderado pelo economista-chefe Taimur Baig, espera que o Bank Negara Malaysia (BNM) mantenha sua Taxa de Juros Overnight (OPR) em 2,75% na última reunião de 2026. O relatório destaca a inflação contida dentro da faixa oficial de 1,5-2,5%, o forte desempenho do PIB e das exportações, e os subsídios de combustível limitando o repasse de custos, sugerindo que a normalização da política monetária pode ser adiada até o primeiro semestre de 2027.
BNM cauteloso com riscos de inflação
“Conforme escrito em nossa nota de Estratégia Macroeconômica, a reunião final do BNM de 2026, em 5 de novembro, será decisiva e um resultado apertado, após o banco central ter aberto a porta para a normalização da política monetária durante sua revisão de setembro.”
“O Governador do BNM, Abdul Rasheed Ghaffour, reiterou em uma entrevista à Bloomberg em 15 de outubro que o banco central tem espaço para ajustar a política, se necessário, pois os formuladores de políticas estão vigilantes quanto às pressões inflacionárias de alta em meio a um forte crescimento econômico. Ele também disse que as decisões de política dependerão dos dados.”
“Acreditamos que os últimos dados disponíveis de setembro para a próxima reunião sugerem que os formuladores de políticas podem se dar ao luxo de ser pacientes até o primeiro semestre de 2027, mantendo a Taxa de Juros Overnight em 2,75% por enquanto.”
“A inflação permaneceu contida na metade inferior da faixa de previsão oficial de inflação para 2026 de 1,5-2,5%, apesar das pressões de preços externas e da robusta atividade econômica. Estimativas preliminares mostraram um crescimento do PIB de 5,3% a/a no 3º trimestre de 2026, enquanto as exportações saltaram para um pico de cinco anos de 54,5% a/a em setembro, impulsionadas pelo boom da inteligência artificial.”
“No entanto, a inflação geral diminuiu ligeiramente para 1,8% a/a em setembro de 2026, de 1,9% a/a em agosto, enquanto a inflação subjacente permaneceu estável em 1,7% a/a. Os subsídios de combustível limitaram o repasse das pressões de custos de upstream para os preços ao consumidor, juntamente com condições de demanda doméstica estáveis.”
