O economista do DBS Group Research, Chua Han Teng, observa que o Banco Negara Malaysia (BNM) manteve a Taxa de Política Overnight (OPR) em 2,75%, ao mesmo tempo em que removeu a linguagem que indicava que o nível atual era apropriado. O DBS espera que as taxas permaneçam inalteradas ao longo de 2026, mas vê riscos inclinados para uma normalização pontual da política.
BNM mantém, mas sinaliza flexibilidade
“O Banco Negara Malaysia (BNM) manteve sua Taxa de Política Overnight (OPR) em 2,75% em 3 de setembro, estendendo sua pausa pela sétima decisão consecutiva.”
“Mantemos nossa visão de que o BNM permanecerá em compasso de espera pelo restante de 2026, dada a inflação contida em meio a uma economia resiliente, mas vemos o equilíbrio de risco inclinado para uma possível normalização pontual da política.”
“Em sua declaração de política monetária, o BNM notavelmente destacou duas áreas-chave que exigem vigilância na avaliação das perspectivas de inflação.”
“Primeiro, os formuladores de políticas continuarão a avaliar o conflito ainda fluido e não resolvido no Oriente Médio, que provavelmente manterá os preços globais das commodities, especialmente os preços da energia, elevados em relação ao ano anterior e gerará pressões de custo ascendentes por meio do choque de oferta.”
“Segundo, as autoridades monitorarão se o forte crescimento econômico (potencialmente em torno de 5% em 2026 e resiliente em 2027), impulsionado em parte por fortes ventos favoráveis relacionados à inteligência artificial, se traduz em pressões de preços mais fortes impulsionadas pela demanda devido ao aumento do crescimento salarial. Até agora, a natureza intensiva em capital desta expansão limitou os efeitos indiretos na inflação doméstica.”
“A porta está agora aberta para uma normalização do corte de 25 pontos básicos de OPR de julho de 2025 em reuniões subsequentes, caso os dados de atividade econômica e os desenvolvimentos externos evoluam favoravelmente e as pressões inflacionárias aumentem.”
