Estrategistas do HSBC descrevem a Malásia como relativamente resiliente aos preços elevados do petróleo, graças ao seu status de exportador líquido de energia e beneficiário do ciclo de hardware de IA (Inteligência Artificial). O forte desempenho do Produto Interno Bruto (PIB) e das exportações contrasta com os crescentes custos fiscais provenientes dos subsídios à gasolina. As previsões de crescimento são mantidas, as projeções de inflação são elevadas e espera-se que o Bank Negara Malaysia (BNM) mantenha as taxas de juros inalteradas até 2027.
Crescimento resiliente, mas pressões fiscais aumentam
“Até o conflito no Oriente Médio, a economia malaia estava em um estágio de “Ouro”, com forte crescimento e inflação estável. Mas o conflito aumenta a possibilidade de riscos de queda para o crescimento e riscos de alta para a inflação, mesmo que a Malásia tenha demonstrado mais resiliência do que seus pares regionais, pois não é apenas um exportador líquido de energia, mas também um beneficiário chave do ciclo sustentado de IA.”
“A Malásia teve um forte início de ano, com o PIB em alta de 5,4% a/a no 1º trimestre de 2026. Embora a construção tenha arrefecido de crescimento de dois para um dígito, a força sustentada na manufatura e nos serviços mais do que compensou a moderação.”
“As exportações permanecem fortes, graças ao contínuo ciclo tecnológico impulsionado pela IA. Em média móvel de três meses, as exportações de eletrônicos da Malásia dispararam para 30% a/a.”
“Isso vem com custos fiscais significativos. A conta mensal de subsídios para energia aumentou dez vezes, de MYR700 milhões para MYR7 bilhões, devido ao conflito. Os pesados subsídios levantam questões sobre o que virá a seguir para a política de RON95, pois impõe enormes pressões sobre os cofres fiscais da Malásia.”
“No geral, mantemos nossas previsões de crescimento do PIB em 4,5% para 2026 e 4,7% para 2027. O Bank Negara Malaysia (BNM) é um dos poucos bancos centrais asiáticos a aumentar sua faixa de previsão de crescimento para 2026, elevando-a de 4-4,5% para 4-5%.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
