O Banco Central da Turquia (CBT) deve retomar seu ciclo de flexibilização monetária, com um corte de 100 pontos-base (bp) na taxa de juros, levando-a a 36,00%.
Frantisek Taborsky, analista do ING, espera que o CBT realize mais dois cortes de 100 bp em outubro e dezembro, reduzindo a taxa para 35% até o final do ano. Ele observa uma melhora no sentimento da inflação e riscos contidos relacionados a fundos, mas alerta para uma demanda doméstica mais fraca.
Apesar das posições compradas em TRY estarem mais apertadas, o analista vê o carry trade persistindo. A projeção do ING para o par USD/TRY é de 51,50 até o final do ano.
Cortes na Turquia vistos com carry ainda atraente
“Esperamos que o Banco Central da Turquia retome seu ciclo de flexibilização pela primeira vez desde o início do conflito EUA-Irã hoje, cortando as taxas em 100 bp para 36,00%”, disse Taborsky.
“Os dados de inflação de setembro forneceram um sinal positivo, enquanto os desenvolvimentos em fundos de investimento apontam para riscos de queda para a economia no último trimestre.”
“No entanto, isso pode enfraquecer ainda mais a demanda doméstica através de liquidez mais apertada, perdas de riqueza e menor confiança. Os pagamentos a investidores menores podem amortecer o consumo, mas as exposições de contraparte permanecem o principal risco de contágio.”
“O sentimento da inflação melhorou após os dados benignos de setembro e as expectativas de demanda mais fraca. Esperamos cortes de 100 bp em outubro e dezembro, levando a taxa de política para 35% até o final do ano, em comparação com nossa previsão de inflação de 29,0% para o final do ano.”
“Embora as posições compradas em TRY, que estão cheias, ofereçam cada vez menos carry, elas permanecem populares nos mercados emergentes, e esperamos que essa demanda persista nos próximos meses, apesar dos cortes renovados nas taxas.”
“O recente ajuste semanal em USD/TRY não altera a configuração geral do câmbio, e o carry trade continua. Esperamos um nível de 51,50 USD/TRY até o final do ano.”
