A ING, por meio de seu analista Francesco Pesole, argumenta que a Libra esterlina já precificou em grande parte os riscos políticos recentes do Reino Unido. O prêmio de risco político do EUR/GBP, estimado em cerca de 1% em meados de maio, agora voltou a zero.
Ele observa que os riscos de alta para o EUR/GBP persistem, pois algum risco político poderia ser repricingado. No entanto, sem uma surpresa particularmente hawkish do BCE ou dovish do Banco da Inglaterra, o par pode ter dificuldade para negociar de forma sustentável acima de 0,870 no curto prazo.
“A libra parece ter precificado em grande parte o risco político nos últimos 10 dias. Estimamos que o prêmio de risco político do EUR/GBP (sobrevalorização de curto prazo) atingiu o pico de cerca de 1% em 15 de maio e desde então foi desfeito de volta a zero”, disse Pesole.
“Isso reflete principalmente a diminuição da atenção da mídia sobre o tema e a dificuldade em determinar o momento de qualquer desafio de liderança. Com o Primeiro Ministro Keir Starmer se comprometendo a lutar, a janela mais plausível para um novo candidato surgir seria por volta de setembro, após um desafio de liderança durante o verão.”
“Em um cenário de manchetes externas pesadas, esse risco não é especialmente fácil de precificar no mercado de câmbio nesta fase.”
“O outro fator-chave é que Andy Burnham, o prefeito da Grande Manchester e o candidato visto como o favorito pelos mercados de apostas (e provavelmente pelo mercado), adotou recentemente uma postura fiscal mais amigável ao mercado, indicando que não alteraria a estrutura fiscal existente nem afrouxaria os limites de empréstimos.”
“No geral, os riscos de alta para o EUR/GBP permanecem, pois algum risco político poderia ser repricingado. No entanto, ausente de um BCE particularmente hawkish ou de um Banco da Inglaterra dovish, o par pode ter dificuldade para negociar de forma sustentável acima de 0,870 no curto prazo.”
