A Nomura, através de Dominic Bunning, destaca que a Libra Esterlina (GBP) tem reagido com serenidade à renúncia de Keir Starmer. Os investidores concentram-se na perspectiva de Andy Burnham tornar-se Primeiro-Ministro e na sua escolha para o cargo de Chanceler. Bunning argumenta que o percurso da GBP no médio prazo será mais determinado pela função de reação relativamente dovish do Banco da Inglaterra (BoE) e pela diminuição dos diferenciais de taxas de juros do que por desenvolvimentos políticos no Reino Unido, embora alterações nas regras fiscais e aumentos de impostos permaneçam como riscos significativos.
Política do BoE vista como motor do caminho da GBP
“O mercado de câmbio (FX) recebeu a notícia da renúncia de Keir Starmer com bastante calma, com a GBP, na verdade, superando o desempenho com base em sinais de que o novo Primeiro-Ministro pode ser nomeado em vez de eleito, o que potencialmente ameniza o risco de manchetes chamativas e negativas para a GBP vindas da campanha eleitoral.”
“Do ponto de vista político e fiscal, duas questões se destacam como riscos contínuos para a GBP.”
“De forma mais ampla, as dinâmicas cíclicas estão no centro da nossa visão de subperformance da GBP e da ideia de trade longo em EUR/GBP.”
“Há muito tempo acreditamos que a função de reação do BoE seria mais dovish do que a de muitos de seus pares.”
“Nossas previsões de base indicam uma redução nos diferenciais das taxas de juros em 125 pontos base até o final de 2027 (75 pontos base de altas do BCE, 50 pontos base de cortes do BoE).”
