A equipe de estratégia global de FX da Nomura, incluindo Dominic Bunning e Yusuke Miyairi, argumenta que um caminho mais hawkish do BCE em comparação com o Banco da Inglaterra deve apoiar o Euro contra a Libra esterlina. A instituição mantém uma posição comprada em EUR/GBP, vendo a redução dos diferenciais de taxas de curto prazo e os riscos políticos e fiscais no Reino Unido como catalisadores para uma movimentação do par em direção a 0,90 nos próximos meses.
“Anúncios hawkish do BCE hoje, bem como possíveis aumentos de taxas no futuro, serão positivos para o EUR, em nossa visão. Gostamos de expressar isso através de uma posição comprada em EUR/GBP, com a perna em GBP provavelmente enfrentando pressão adversa devido a riscos políticos e fiscais.”
“Acreditamos que há espaço para o EUR superar muitos de seus pares, pois o BCE mostra uma função de reação mais hawkish às pressões de preços ascendentes. Mantivemos uma posição comprada em EUR/GBP nos últimos meses e, embora o par não tenha se movido significativamente contra nós, também tem sido uma posição incrivelmente frustrante de manter, falando em romper para o topo apesar de uma série de riscos para a GBP (especialmente na frente política e fiscal). No entanto, achamos que os sinais mais claros de divergência de política monetária acabarão puxando o par para cima.”
“EUR/GBP tem uma relação consistente com os spreads de taxas de curto prazo, e com nossa nova visão de uma taxa terminal do BCE de 3,00% versus uma taxa do BoE de 3,50% em 2027 (um aumento este ano, dois cortes no próximo ano), uma redução do diferencial de taxas de 2 anos para abaixo de 100 bp a partir de 140 bp apoiaria uma movimentação de EUR/GBP em direção a 0,90 (Figura 4). Os dados de posicionamento são mistos, mas não sugerem muitos impedimentos para um movimento mais alto no cruzamento.”
“Riscos políticos e fiscais persistem para o Reino Unido, é claro, antes da eleição suplementar em 18 de junho, que atualmente parece provável ver Andy Burnham retornar como deputado e desafiar o primeiro-ministro Keir Starmer pelo cargo principal. A renúncia do Secretário de Defesa John Healey em 11 de junho ainda mais mina Starmer, mas também aponta para uma verdade subjacente: o cenário fiscal no Reino Unido está extremamente apertado e exigirá cortes de gastos ou aumentos de impostos. Acreditamos que Burnham favorecerá o último, pesando ainda mais no crescimento.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
