A Libra Esterlina está aprendendo a diferença entre recuperação e alívio. O par GBP/USD abriu a semana pressionado contra sua Média Móvel Exponencial (EMA) de 200 dias, testou a área de 1.3400 durante as horas asiáticas e tem sido vendido metodicamente desde então. O par agora troca de mãos a 1.3349, apoiando-se na prateleira de 1.3350 com a mínima da sessão poucos pips abaixo.
Pouco do dano é nativo da Sterling, pois o dólar está sendo comprado contra todo o quadro de moedas principais devido a duas notícias que surgiram com poucas horas de diferença. A primeira transforma o ponto de estrangulamento de petróleo bruto mais importante do mundo em uma praça de pedágio; a segunda vem de um oficial do Federal Reserve (Fed) que passou o ano passado argumentando por cortes e agora adverte sobre aumentos.
O Estreito de Ormuz ganha uma taxa de cobertura
O presidente Trump anunciou nesta segunda-feira que Washington restabelecerá seu bloqueio ao Irã e fechará o Estreito de Ormuz, proibindo embarcações iranianas e qualquer navio que negocie com Teerã, enquanto todos os outros compram passagem sob uma taxa de trânsito de 20% coletada pelo guardião autoproclamado da via navegável. O plano surge menos de uma semana após novos ataques americanos ao Irã e ataques de Teerã a navios comerciais terem encerrado o cessar-fogo do mês passado, convertendo um corredor de segurança em uma linha de receita.
A autoria é o detalhe mais rico da história: um Estreito tarifado foi precisamente o resultado que o Presidente insistiu em junho que ninguém toleraria, completo com uma garantia iraniana publicitada de que não haveria pedágios, nem adicionais de seguro, nem cobranças de qualquer tipo, além de uma decisão do Departamento de Estado de que tais taxas são ilegais em uma via navegável internacional. O petróleo bruto está em alta, a cobertura de petroleiros está sendo reavaliada e o dólar está coletando o fluxo de refúgio enquanto a tabela de taxas está sendo elaborada.
Uma pomba redescobre suas garras
Correndo ao lado da geopolítica, um membro do Fed, há muito contado entre os mais confiáveis “doves” do comitê, usou um discurso nesta segunda-feira em Nova York para alertar que o próximo movimento da política pode precisar ser um aumento, descrevendo a política como estando em uma encruzilhada e nomeando o relatório de inflação de terça-feira como a evidência decisiva. O mesmo oficial passou o ano passado defendendo cortes com base no mercado de trabalho; por sua própria conta, esses riscos se inverteram, com o emprego estável e as pressões de preços se ampliando.
Os futuros de taxas não esperaram por confirmação antes de reavaliar a curva: um aumento de um quarto de ponto na reunião de setembro agora é melhor do que uma chance igual, com cerca de três em cada quatro chances de que a banda alvo esteja acima da faixa atual de 3,50% a 3,75% até lá. A própria reunião de 29 de julho carrega mais de 40% de chances de um movimento, e até dezembro, o resultado mais provável é uma banda meio ponto percentual mais alta.
Nenhuma dessa precificação requer sequer que o Estreito permaneça fechado; um choque de oferta através de Ormuz tarifado é inflação de manual, e um comitê que revisou suas projeções de forma “hawkish” em condições mais calmas dificilmente o ignoraria em alto mar.
A semana à frente: a inflação de junho chega pré-expirada
O calendário entrega o veredicto ao dólar quase imediatamente. O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de junho será divulgado na terça-feira às 12:30 GMT, e o consenso espera que o índice principal caia 0,1% na comparação mensal após o salto de 0,5% de maio, arrastando a taxa anual para 3,8% de 4,2%; o núcleo é visto mantendo-se em 0,2% na comparação mensal e 2,9% na anual. No papel, isso é desinflação, e exatamente o que um “bear” do dólar pediria.
A armadilha está no timing: a janela de pesquisa de junho antecede qualquer discussão sobre uma taxa de 20% sobre um quinto do petróleo bruto transportado por via marítima no mundo, o que torna o número de terça-feira uma fotografia de um mundo que não existe mais. O “hawkish” membro do Fed ligou explicitamente o debate sobre o aumento à figura central, então um núcleo quente causa muito mais dano do que um título suave faz bem; o presidente do Fed então inicia dois dias de testemunho no Congresso às 14:00 GMT de terça-feira, dando aos mercados uma leitura no mesmo dia sobre como a liderança quer que o número seja interpretado.
A agenda da Sterling é mais fina e chega mais tarde: o presidente do Banco da Inglaterra (BoE) fala na terça-feira às 20:00 GMT, tendo passado o início de julho argumentando que os cortes de juros permanecem fora da mesa enquanto os efeitos energéticos da guerra afetam as contas domésticas, e os números de crescimento e produção do Reino Unido de maio chegam na quinta-feira às 06:00 GMT, com o consenso esperando uma expansão de 0,1% na comparação mensal após a contração de abril. As Vendas no Varejo dos EUA na quinta-feira e a pesquisa preliminar de sentimento do consumidor de julho na sexta-feira completam uma semana em que o dólar detém todas as cartas altas.
Níveis técnicos e viés
Resistência: A marca de 1.3400 é a muralha que importa, reforçada por baixo pelas EMAs de 200 e 50 dias comprimidas entre o preço à vista e a figura; a rejeição de segunda-feira veio logo acima dela. Atrás disso, 1.3450 limita o gráfico como o teto da corrida de recuperação da semana passada.
Suporte: Compras estão sob exame ao vivo em 1.3350, com a mínima da sessão alguns pips abaixo; se a prateleira ceder, 1.3300 é o próximo nível de consequência, e perdê-lo colocaria toda a recuperação de julho em aviso.
Viés: Baixo. A rejeição chegou na resistência da tendência com o Índice de Força Relativa Estocástico diário esticado perto de 76; o dólar detém tanto a oferta de refúgio quanto a oferta de diferencial de taxa; e o CPI de terça-feira tem maior probabilidade de ser descartado como desatualizado do que negociado como salvação. Uma quebra sustentada de 1.3350 abre 1.3300, e os ralis para 1.3400 são para venda, a menos que o Estreito reabra sem pedágio ou a precificação de alta se desfaça.
