Economistas do ABN AMRO, Bill Diviney e Adrian Quinn, esperam que o Reino Unido (UK) mantenha seu progresso na consolidação fiscal, apoiado por um crescimento econômico resiliente. Eles preveem um crescimento do PIB de 1,4% tanto em 2026 quanto em 2027, veem implicações macroeconômicas limitadas de um Orçamento fiscalmente neutro e esperam duas altas adicionais na taxa de juros do Banco da Inglaterra (BoE), elevando a taxa básica para 4,25% até fevereiro de 2027, à medida que as pressões inflacionárias persistem.
Cenário resiliente e novas altas do BoE
“Após o desastre de Liz Truss em 2022, o Reino Unido emergiu como um aluno modelo na consolidação fiscal. O déficit primário deve diminuir de 4,0% do PIB em 2024 para 1,2% em 2026, uma melhora de quase 3 pontos percentuais em apenas dois anos. Isso foi impulsionado pela retirada de medidas de apoio temporário após a crise energética de 2022-23, o congelamento dos limites de impostos sobre a renda pessoal e o aumento das contribuições do National Insurance para empregadores no ano passado.”
“Apesar de enfrentar os mesmos desafios que muitas de suas contrapartes globais estão experimentando – rendimentos de títulos em alta, inflação prolongada e aperto fiscal – a economia do Reino Unido tem sido notavelmente resiliente este ano. No lado da produção, os serviços, particularmente os profissionais e de TIC, têm sido contribuintes importantes para o crescimento. Somado a um crescimento sólido no investimento (suspeitamos que ligado a despesas de capital em IA) e um aumento no consumo privado – refletindo um declínio na cautela do consumidor – esperamos que a economia se expanda em 1,4% este ano e na mesma proporção em 2027.”
“Nosso cenário base de um Orçamento cauteloso e fiscalmente neutro significa que suas implicações macroeconômicas provavelmente serão limitadas. O apoio direcionado às famílias visa amortecer o impacto na renda real do choque energético, enquanto medidas de receita seletivas e modestas provavelmente não terão um impacto de desaceleração em uma economia com forte momentum de crescimento. Espera-se que a inflação permaneça elevada – vemos um pico acima de 4% no início de 2027 – mas o orçamento provavelmente será neutro nesse aspecto.”
“Quanto às taxas, continuamos a esperar que o BoE suba os juros duas vezes nos próximos meses para se antecipar a um desancoramento das expectativas de inflação, elevando a taxa básica para 4,25% em fevereiro.”
