BoJ cautelosa e fluxos fracos limitam o JPY
O iene tende a ficar estável no curto prazo, com o USD/JPY próximo de 160 até o fim do segundo trimestre, diante de fluxos de capitais ainda fracos, riscos de stagflation e uma BoJ que permanece vigilante.
Atualizamos nossa projeção para 2026: PIB em 0,7% (de 0,9%) e inflação pelo CPI em 2,0% (de 1,8%), refletindo o choque nas condições de comércio causado pela alta dos preços de energia e pela proximidade do USD/JPY de 160.
Como resultado, esperamos que o BoJ mantenha a taxa de política em 0,75% na reunião de abril, dada a demanda interna mais fraca.
Nossa visão base aponta para um aumento das taxas no Q3.
Não esperamos valorização significativa do JPY no curto prazo; o USD/JPY deve encerrar o 2º trimestre próximo de 160, em meio a um cenário de fluxos ainda desfavoráveis.
Uma surpresa de alta de juros em abril ou uma fraqueza contínua do USD, alimentada pela melhoria no cenário geopolítico, criaria riscos de revisões para baixo da nossa projeção de USD/JPY.
