A Standard Chartered revisou sua visão macro sobre o Japão, reduzindo o crescimento do PIB para 0,7% em 2026 e elevando a inflação pelo CPI para 2,0%, impulsionada por um choque de termos de troca provocado pelo petróleo mais caro e pela fraqueza do iene. O banco alerta que os riscos de estagflação aumentaram e prevê que o BoJ adie novas medidas de aperto até o terceiro trimestre de 2026.
Riscos de estagflação moldam o cenário do Japão
“Os riscos de estagflação no Japão aumentaram consideravelmente, com um cenário de petróleo a US$ 100 por barril e um iene fraco impactando o consumo.”
Dados de fevereiro indicaram uma recuperação frágil, enquanto o humor empresarial recuou em março, sugerindo que o conflito no Oriente Médio freia o impulso doméstico.
A postura de aguardar e observar do BoJ torna-se necessária, na visão da instituição, já que a inflação atual é puxada por choques de oferta externos que altas de juros locais não conseguem conter.
A precificação de novos aumentos de juros pelo BoJ vem se alinhando com a nossa leitura (aproximadamente 27 pontos-base previstos até julho e mais 7 pontos-base até setembro), depois de as expectativas de alta em abril terem sido revisadas para baixo.
Gerenciar esse trade-off entre crescimento e inflação continuará sendo o principal desafio para os formuladores de política na segunda metade de 2026.
- Inflação projetada em 2,0% e crescimento em 0,7% para 2026
- Choques externos de oferta pressionando preços
- BoJ cauteloso com medidas de aperto