Uma avaliação de mercado aponta como a Índia responde às tensões contínuas no Oriente Médio e aos preços elevados de energia, com foco na rupia e nos mercados locais. O Reserve Bank of India (RBI) atualizou seu playbook cambial para limitar a Posição Líquida Aberta em INR no mercado à vista local, enquanto a rupia subiu momentaneamente, mas recuou abaixo de 95 por dólar. Os rendimentos de títulos e as taxas OIS subiram devido a preocupações fiscais e políticas.
O RBI aperta regras cambiais diante da rupia fraca
Para complementar seus esforços de intervenção cambial visando conter a depreciação da rupia, o RBI revisou o playbook de câmbio ao impor um limite diário obrigatório de US$ 100 milhões para a Posição Líquida Aberta (NOP-INR) dos Cessionários Autorizados no mercado local entregue, substituindo o teto anterior de 25% do capital Tier 1. Em 10 de abril, essa medida busca conter posicionamentos excessivos no mercado de câmbio.
Em reação inicial, a rupia saltou para patamar próximo de 93 por dólar, com a expectativa de que fluxos de arbitragem se enfraqueceriam sob a nova diretriz e que as curvas offshore-onshore tenderiam a divergir. No entanto, os ganhos foram efêmeros e a rupia voltou a perder terreno, atingindo novo mínimo abaixo de 95 por dólar, à medida que preços elevados de energia continuam a representar risco para o equilíbrio externo e a estabilidade dos mercados financeiros.
Os mercados onshore ficaram fechados nesta terça-feira para marcar o fim do ano fiscal, após uma abertura de semana volátil. Além da rupia fraca, o rendimento do título de 10 anos subiu para 7% pela primeira vez desde meados de 2024, impulsionado pela carga fiscal prevista, oferta estável de emissões estaduais e rendimentos globais elevados.
As taxas de swap de juros Overnight (OIS) também subiram acentuadamente, com os investidores incorporando o risco de uma postura de política monetária mais restrita. No ano fiscal de 2027, apesar do efeito de denominador do crescimento nominal do PIB (inflação mais alta), custos fiscais persistentes e a provável maior alocação para subsídios de fertilizantes apresentam riscos modestos de alta para a projeção do déficit anual.
