A economista do DBS Group Research, Radhika Rao, observa que o rendimento (yield) dos títulos de 10 anos da Índia está retornando ao patamar de 7%, enquanto o petróleo Brent é negociado acima de US$ 110 e os mercados precificam uma política monetária mais restritiva. Ela destaca a resiliência dos dados da economia real, com a produção industrial e os índices de gerentes de compras (PMI) se mantendo firmes, apesar dos choques de oferta.
Yields, INR e Resiliência do Crescimento
“O yield do título de 10 anos da Índia voltou a subir para 7% esta semana, endurecendo em resposta ao Brent sustentado acima de US$ 110 por barril e aos mercados precificando a probabilidade de taxas mais altas no futuro”, afirma Rao.
O mercado de OIS (Overnight Indexed Swap) registrou movimentos significativos, com o indicador de 1 ano apontando para uma reversão quase total dos cortes de juros realizados no último ano. Isso ocorre mesmo com o RBI (Reserve Bank of India) sinalizando preferência por ignorar pressões temporárias de preços, desde que os efeitos de segunda ordem sejam contidos e as medidas de núcleo permaneçam ancoradas.
Somando-se ao cenário energético, a previsão do IMD (Departamento Meteorológico da Índia) de chuvas deficientes para este verão impõe riscos de alta para a inflação de alimentos (exceto cereais).
A INR apagou os ganhos impulsionados por mudanças nas NOP (Posições Líquidas Abertas) e retomou um viés de depreciação gradual em direção à faixa de 94,50, atraindo ofertas de contra-intervenção, cenário agravado pelas perspectivas contidas de fluxos de portfólio.
“No geral, até que surjam sinais claros de uma resolução para o conflito entre EUA e Irã, espera-se que os ativos denominados em INR permaneçam vulneráveis à volatilidade e aos riscos de baixa”, conclui a economista.
