O MUFG, através de seus analistas Derek Halpenny e Abdul-Ahad Lockhart, observou que o Iene Japonês (JPY) registrou uma forte alta, com o par USD/JPY caindo de 163.00 para 158.00. Essa movimentação é atribuída a uma provável intervenção do Ministério das Finanças (MoF) durante o pregão nova-iorquino. Eles ressaltam a manutenção da taxa de juros de política monetária do Banco do Japão (BoJ) em 1.00%, um cenário inflacionário modestamente mais ‘hawkish’ e a ausência de orientações claras para um aperto monetário mais rápido. Isso sugere que os compradores de USD/JPY podem retornar em breve, mesmo diante dos riscos de intervenção.
Iene em alta, BoJ estável, MoF ativo
“O iene disparou ontem, com o USD/JPY caindo cerca de 5 figuras de 163.00 para 158.00, antes de se recuperar. O movimento inicial não chamou a atenção em um dia em que o dólar americano estava enfraquecendo de forma mais geral, mas rapidamente ficou claro que esta foi provavelmente uma ação do MoF.”
“A decisão de manter a taxa de juros de política monetária inalterada em 1.00% não foi surpresa, e a votação de 8-1 também não foi surpreendente, dado que Hajime Takata é um ‘hawk’ conhecido. O BoJ também divulgou sua Perspectiva Atualizada para Atividade Econômica e Preços, e houve alguns elementos ‘hawkish’ na divulgação.”
“A página de resumo fez referência a riscos de inflação altistas como antes, mas certamente vemos evidências na redação do relatório de que os desenvolvimentos cambiais são uma parte maior da contribuição para os riscos altistas. Além do câmbio, a demanda por IA também é citada com a necessidade de ‘prestar atenção’. A previsão para o núcleo do IPC nacional para o ano fiscal de 2026 foi reduzida de 2,8% para 2,5%, mas a previsão para o ano fiscal de 2027 foi, na verdade, maior, em 2,4% (2,3% anteriormente), sublinhando as pressões inflacionárias crescentes.”
“A intervenção do MoF ontem havia gerado especulação de uma comunicação muito mais ‘hawkish’ que reforçaria a compra de iene de ontem. Embora a comunicação do BoJ de hoje indique um aperto monetário adicional, isso não sinaliza necessariamente um plano para acelerar o ritmo de aperto a partir do ritmo atual de a cada 6 meses.”
“O MoF frequentemente age em uma segunda ocasião ao intervir e, portanto, provavelmente haverá alguma relutância no mercado em comprar USD/JPY agora, mas há um risco de que os compradores retornem em breve, dada a falta de convicção do BoJ sobre a necessidade potencial de aumentar o ritmo do aperto monetário.”
