Michael Wan, do MUFG, destaca uma forte valorização do iene japonês, com o par USD/JPY caindo de 160 para aproximadamente 155,30, impulsionado pela desvalorização geral do dólar e pela alta das moedas asiáticas. O relatório aponta incertezas sobre qualquer intervenção do Banco do Japão (BoJ) e discute a retórica ‘hawkish’ do BoJ, argumentando que as expectativas excessivas de alta de juros pelo Fed devem se dissipar, levando a um dólar mais fraco ao longo do tempo.
Surto do iene e reajuste do dólar
“Houve movimentos significativos no mercado de câmbio, com o iene japonês em particular se fortalecendo acentuadamente do nível de 160 em 2 de setembro até o mínimo de 155,30 durante a noite, um movimento de 5 figuras.”
“Não está totalmente claro se os movimentos no USD/JPY foram impulsionados por intervenção cambial, mas, pelo que sabemos, os dados da conta corrente do Banco do Japão para quarta-feira não sugerem que os movimentos foram impulsionados por intervenção.”
“De forma mais geral, no que diz respeito ao Banco do Japão, o membro do Conselho do BoJ, Takata – um dos membros mais ‘hawkish’ do BoJ – fez um discurso no início desta semana, deixando a porta aberta para um aumento de juros fora do comum, bem como para altas consecutivas.”
“Isso levou o mercado JPY OIS a começar a precificar alguma chance, embora pequena no momento, de um aumento superior a 25 pontos base na reunião de setembro do BoJ.”
“No geral, essas visões e desenvolvimentos se encaixam nas visões de nossas equipes globais de que a precificação das expectativas de alta de juros pelo Fed estão excessivas, especialmente após a reunião de Jackson Hole, e o dólar deve enfraquecer ao longo do tempo.”
