Equipe da SocGen, incluindo Jin Kenzaki, afirma que a alta do Banco do Japão para 1,0% representa apenas o fundo da faixa neutra, mas a nova linguagem sobre riscos de alta na inflação apoia maior normalização. A visão da casa é de aumentos de 25 pontos base por trimestre até uma taxa terminal de 2% até o fim de 2027, o que deve favorecer a apreciação do Iene a partir de níveis baratos ao longo do tempo.
A normalização do BoJ deve apoiar a moeda. “Nossa visão é que a taxa de política aumente a um ritmo de 25 bp por trimestre para atingir o ponto terminal de 2% até o fim do próximo ano.” “Isso é 25 bp acima do ponto médio da faixa neutra, mas uma duplicação da taxa de política, com tudo o mais igual nos EUA e na zona do euro, legisla para a apreciação do Iene a partir de níveis baratos no médio prazo.” “Taticamente, a ruptura na correlação entre o Iene e os preços do petróleo é confusa, mas é compensada pela ampliação do spread de 2 anos entre T-Notes e JGB para 265 bp, contra mínimas pré-guerra de cerca de 211 bp.”
