O Banco da Inglaterra deve manter as taxas hoje, após um sinal hawkish em agosto. O foco recai sobre a orientação futura, a divisão de votos e o anúncio de QT. Espera-se que o EUR/GBP permaneça estável até os eventos de novembro, com impactos potenciais na curva de gilts britânica.
EUR/GBP deve receber apoio suave até os eventos de BoE e orçamento de novembro
Quanto ao guidance futuro, não esperamos novidades. O BoE tem sinalizado easing cauteloso e gradual por algum tempo, e dados recentes não indicam mudança nessa orientação. Os mercados devem continuar a inferir o humor do MPC a partir da divisão dos votos. Nossa leitura é 6-3, com membros prováveis a votar por um corte. Isso pode ser visto como um tom mais dovish, mas causaria uma reprecificação relevante, ainda dependente dos dados que chegarem.
O anúncio de QT tem o maior potencial de impacto no mercado. Esperamos uma desaceleração na meta anual de redução de gilts para £75 bilhões, como indicado por consensos recentes. Espera-se que haja alguma mudança para maturidades mais curtas para aliviar a pressão sobre a ponta longa da curva de gilts.
Qualquer surpresa negativa hoje no QT pode provocar venda de gilts que tende a impactar o GBP. Nosso cenário base é de EUR/GBP levemente estável até os eventos de BoE e orçamento em novembro.
