O Banco da Inglaterra (BoE) deve manter a taxa básica de juros em 3,75% pela quarta reunião consecutiva nesta quinta-feira. A estabilização da inflação no Reino Unido em maio e as esperanças de paz no Oriente Médio, que levaram à queda dos preços do petróleo, aliviaram as pressões por um aperto na política monetária.
A economia do Reino Unido tem apresentado sinais preocupantes de enfraquecimento no início do segundo trimestre, e os dados do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) mostraram que as pressões inflacionárias permaneceram contidas em maio. Com a queda nos preços do petróleo e um acordo de paz entre EUA e Irã em vista, o BoE parece improvável que aumente as taxas de juros nesta quinta-feira, e possivelmente nem no restante do ano.
Não será uma “Super Quinta-feira”, portanto, o governador Andrew Bailey não discursará após a decisão. Os mercados analisarão as atas do banco e as mudanças na divisão de votos para tentar avaliar o caminho futuro da política monetária.
O que esperar dos anúncios de política do Banco da Inglaterra?
Os dados recentes do Reino Unido e o progresso no processo de paz entre EUA e Irã mudaram significativamente o cenário para o Banco da Inglaterra. Embora o banco provavelmente mantenha sua postura de “esperar para ver”, essas novas circunstâncias podem levar os formuladores de política do BoE a adotar uma postura mais dovish.
Os preços do petróleo caíram acentuadamente em relação aos máximos recentes: o Brent está cerca de 30% abaixo do nível da reunião anterior do BoE. Os EUA e o Irã avançaram em direção a um acordo de paz que pode levar à retomada do transporte livre de taxas através do Estreito de Ormuz, o que contribuiria para aliviar ainda mais os preços da energia.
No Reino Unido, os dados do Índice de Preços ao Consumidor divulgados na quarta-feira trouxeram uma surpresa positiva. A inflação anual permaneceu estável em 2,8%, significativamente abaixo do pico de 3,3% atingido em março, com a inflação mensal caindo para 0,2% de 0,7% no mês anterior e a inflação subjacente crescendo abaixo das expectativas. Os dados de inflação de maio estão abaixo das projeções de fevereiro do Banco da Inglaterra, aliviando a pressão sobre o banco para aumentar as taxas de juros nos próximos meses.
Além disso, a economia do Reino Unido dá sinais de exaustão. O Produto Interno Bruto (PIB) encolheu 0,1% em abril, após um crescimento de 0,3% em março e 0,4% em fevereiro, e a Produção Industrial estagnou após uma contração de 0,2% no mês anterior. Neste contexto, o BoE corre o risco de levar a economia a uma recessão prolongada ao apertar os custos de empréstimo.
O banco votou em abril para manter as taxas de juros em espera por 8 votos contra 1, com o economista-chefe do banco, Huw Pill, pedindo um aumento da taxa. Os investidores estarão ansiosos para saber se Pill mudou de ideia no novo cenário e, possivelmente, por quaisquer vozes que tragam os cortes de juros de volta à mesa.
Em conclusão, os desenvolvimentos recentes solidificaram as expectativas do mercado de que o BoE manterá sua posição nesta quinta-feira, deslocando o foco para a divisão de votos para avaliar se a inflação moderada e os dados de crescimento econômico levaram os membros do comitê a abandonar as esperanças de aumentos nas taxas de juros.
Analistas do Deutsche Bank concordam que os desenvolvimentos recentes forneceram alguma margem para o BoE manter sua política inalterada: “O impacto do conflito no Irã parece menor do que os mercados inicialmente assumiram. O pico do IPC pode acabar ficando bem abaixo do que vimos no ano passado. Isso pode dar ao BoE alguma pausa para reflexão. De fato, isso pode dar mais tempo para o Comitê de Política Monetária (MPC) avaliar os riscos em torno dos chamados efeitos de segunda ordem.”
Como a decisão de juros do BoE impactará o GBP/USD?
A Libra Esterlina (GBP) tem negociado lateralmente em torno de 1,3400 contra o Dólar Americano (USD) esta semana, após se recuperar de mínimas de dois meses perto de 1,3300. Relatos de progresso nas negociações de paz entre EUA e Irã apoiaram uma recuperação moderada da Libra, pois o apetite por risco minou a demanda pelo refúgio seguro que é o USD.
O par, no entanto, permanece no meio do intervalo de negociação mensal, com tentativas de alta limitadas abaixo da área de 1,3500.
O risco da decisão de política monetária do BoE está inclinado para baixo, pois os dados macroeconômicos abriram caminho para o banco manter as taxas de juros inalteradas no curto prazo. Com isso em mente, os investidores buscarão pistas de uma virada dovish, que pode aumentar a pressão negativa sobre a Libra.
Guillermo Alcalá, Analista de FX na FXStreet, vê o GBP/USD provavelmente caindo em direção à área de 1,3300 se o BoE entregar uma “segurada dovish”: “O par perdeu momentum após a divulgação dos dados do IPC do Reino Unido e pode estender sua reversão se o BoE se tornar dovish. O suporte imediato na área de 1,3380-1,3390 pode ceder, mas pode exigir um impulso adicional para romper a área chave de 1,3300.”
As tentativas de alta permanecem limitadas por enquanto, mas Alcalá adverte que a confirmação de um acordo de paz no Oriente Médio pode fazer o GBP disparar: “Os compradores de Libra estão sem incentivos no momento, mas não devemos esquecer que a reação ao acordo EUA-Irã tem sido moderada até agora. Se o acordo de paz for confirmado e o Estreito de Ormuz for reaberto, o apetite por risco pode impulsionar a Libra para 1,3500 e além.”
