O pano de fundo para as operações cambiais na APAC é a balança de pagamentos, com tensões impulsionadas pelo conflito no Irã e pelos subprodutos energéticos, que começam a moldar fluxos cambiais com atenção especial a MYR, THB, AUD e PHP.
As economias da Ásia Norte exportadoras mostram maior resiliência, graças a níveis elevados de reservas, poupança cautelar e recursos fiscais robustos, o que ajuda a limitar impactos de custos de importação mais altos por um período mais longo.
Por outro lado, o Sudeste Asiático e a Austrália enfrentam escassez de combustível e termos de troca mais fracos, o que complica ajustes cambiais mais amplos.
Entre as moedas regionais, apenas aquelas com posições iniciais superdimensionadas registraram saídas líquidas no último mês. Reduzir exposições foi mais simples, enquanto MYR, THB e AUD já estavam relativamente subponderadas, limitando o ganho de hedge para investidores transfronteiriços.
A expectativa é de que os mercados permaneçam cautelosos com essas moedas, mas mudanças rápidas de comportamento podem fortalecer a resiliência ao longo do tempo e reduzir o prêmio de risco.
