O economista sênior de câmbio do Rabobank, Jane Foley, destaca o Produto Interno Bruto (PIB) da Suíça no segundo trimestre, que superou as expectativas, e a resiliência da economia. No entanto, Foley observa que o par EUR/CHF mantém uma leve tendência de alta desde o final de maio. O analista revisou a meta de 9 a 12 meses para o EUR/CHF de 0,94 para 0,95, argumentando que o forte crescimento suíço, a inflação controlada e as taxas de juros zero podem limitar a valorização e aumentar a volatilidade lateral.
Política do SNB e dinâmica de porto seguro
“No entanto, a divulgação dos dados de hoje lança uma nova luz sobre a economia suíça e fala da resiliência de sua economia. Dito isso, os dados não foram suficientes para tirar o EUR/CHF da leve tendência de alta que está em vigor desde o final de maio.”
“Embora esperássemos que o EUR/CHF subisse moderadamente, o movimento superou nossas expectativas. Consequentemente, estamos elevando nossas previsões. Dito isso, o forte crescimento suíço pode limitar o potencial de alta e aumentar a possibilidade de períodos de negociação lateral.”
“O SNB deve estar satisfeito com o enfraquecimento do valor do CHF nos últimos meses. Por anos, o banco central suíço lutou contra o impacto dos fluxos de porto seguro para o CHF.”
“Apenas alguns dias após o início da guerra no Irã, o SNB alertou que estava pronto para intervir e os dados sugerem que essa ação foi tomada no segundo trimestre, muito provavelmente em março. A combinação de ameaças de intervenção e taxas de política zero certamente parece ter diluído o apelo do CHF como moeda de porto seguro nos últimos meses.”
“A tendência de alta do EUR/CHF recebeu outro impulso com o aumento da taxa do BCE em junho e as expectativas de que ele possa apertar a política ainda mais, potencialmente no próximo mês. Em contraste, o mercado vê pouco perigo de um aumento da taxa do SNB nos próximos 12 meses.”
“Dito isso, após anos de pressão de baixa, o EUR/CHF não se recuperou muito de mínimas históricas, o que significa que é improvável que o SNB desista de sua ameaça de intervenção tão cedo. Revisamos nossa meta de 9 a 12 meses para EUR/CHF de 0,94 para 0,95.”
