Equipe de Insights da FXStreet
O relatório da Commerzbank, de autoria de Tatha Ghose, indica que o Banco Nacional da Hungria (MNB) manteve as taxas de juros em 6,25%, citando riscos inflacionários relacionados ao Irã, mas reconhecendo espaço para cortes após a forte valorização do forinte. Com a melhora na dinâmica inflacionária e a força do EUR/HUF, Ghose espera até dois cortes nos próximos meses, considerando um movimento de 50 pontos base mais provável que 25 pb, e projeta o EUR/HUF em torno de 360 no próximo trimestre.
“A apreciação pós-eleitoral do forinte, com ganhos superiores a 7% no ano e tornando-o o principal performer no Leste Europeu, combinada com a melhora notável nos indicadores subjacentes da inflação (variações mensais sazonalmente ajustadas do HICP básico), são fortes o suficiente para que o MNB provavelmente encontre espaço para alguns cortes de juros nos próximos meses.”
“O MNB manteve sua taxa de juros principal estável em 6,25% ontem, uma decisão amplamente antecipada e consistente com sua orientação comunicada de aguardar até que as projeções de junho estivessem disponíveis. Essa abordagem cautelosa é necessária devido aos riscos inflacionários aumentados, decorrentes do conflito iraniano e dos altos preços globais de energia.”
“No entanto, o Comitê de Política Monetária reconheceu o claro espaço para cortes de juros criado por uma valorização significativa do forinte (que o presidente do MNB, Mihaly Varga, atribuiu a uma redução dos prêmios de risco – o que pode estar correto, mas para deixar claro, é uma valorização exógena produzida pelo resultado da eleição).”
“O vice-governador Zoltan Kurali havia sinalizado anteriormente que um forinte mais forte poderia permitir cortes de juros, pendente da avaliação das previsões inflacionárias atualizadas no Relatório de Inflação de junho. Varga basicamente repetiu a mesma visão ontem. O MNB está satisfeito com a perspectiva inflacionária melhorada, agora descrita como ‘mais moderada’ (apesar das atuais preocupações com os preços globais de energia).”
“O mercado a termo está descontando um corte de 25 pb em 3-6 meses – achamos que 50 pb é mais provável. Não antecipamos um impacto negativo na taxa de câmbio de juros 50 pb mais baixos. Esperamos que o EUR/HUF negocie em torno do nível 360,0 no próximo trimestre.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
