Estrategistas do ING veem a decisão do Banco Nacional da Hungria (NBH) de terça-feira como o passo final em um ciclo de mini cortes de juros de verão, mas esperam que o afrouxamento continue. Eles argumentam que a melhora da inflação, com 1,2% em julho, apoia cortes adicionais, e sua previsão é que a taxa básica húngara caia para 4,75% até o final de 2026, guiada pelo Relatório de Inflação de setembro.
Ciclo de mini cortes do NBH deve se estender
“A decisão final sobre a taxa de juros do verão na terça-feira se aproxima, marcando o último passo no ciclo de mini cortes de juros previamente anunciado. No entanto, temos quase certeza de que este não é o fim da história, e que o mini-ciclo evoluirá para um midi-ciclo. Os dados de inflação de julho claramente preparam o palco para isso.”
“A taxa de inflação de 1,2% em julho está fora da faixa de incerteza da previsão de junho do Banco Nacional da Hungria, o que significa que o quadro geral da inflação melhorou claramente.”
“Ao mesmo tempo, duvidamos que a decisão de juros de agosto se preocupe com algo além da situação atual. O banco central deixou bastante claro em inúmeras ocasiões que a decisão sobre continuar o ciclo de afrouxamento será tomada à luz do Relatório de Inflação de setembro.”
“No entanto, é improvável que isso leve o Governador do NBH, Mihály Varga, e seus colegas a tirar conclusões precipitadas ou fazer anúncios prematuros. No mundo em rápida mudança de hoje, onde desenvolvimentos geopolíticos e de comércio global reescrevem cenários econômicos a cada 24 horas, é improvável que o NBH se comprometa com algo neste momento.”
“A orientação futura pode, no entanto, incluir uma declaração condicional sobre as perspectivas de inflação que poderia sinalizar a continuidade dos cortes nas taxas de juros. De acordo com nossa previsão, a taxa básica húngara pode atingir 4,75% até o final de 2026.”
